央行發布二季度中國宏觀經濟形勢分析報告

　　截至6 月末，歐元兌人民幣匯率中間價比年初貶值了18.04%。因此短期看，歐債危機使我國需求下降，訂單減少，成本壓力加大。但綜合衡量，考慮到我國出口彈性較小，我國對外依存度自去年以來已有明顯下降，即便是今后一段時期對歐盟出口下降，也可能被其他經濟體需求的復蘇所彌補，歐債危機對我國經濟總體產生較大沖擊的可能性不大。

　　二、經濟增速有所放緩，經濟運行基本面依然良好

　　據國家統計局初步核算，二季度GDP 當季同比增長10.3%，增速比上季下降1.6 個百分點，比去年同期高2.2 個百分點；上半年累計增長11.1%，增速比去年全年高2 個百分點，比2009 年同期高3.7個百分點。從季節調整后的環比分析來看，GDP 增速也有所放緩。人民銀行企業家問卷調查顯示,二季度企業家信心指數結束了自去年二季度以來連續攀升的勢頭，出現高位小幅回落，較上季下降0.5 個百分點，達到83.4%。宏觀經濟熱度指數持續回升至48.4%，但增幅較上季回落0.3 個百分點，其中小企業宏觀經濟熱度指數出現下滑。宏觀經濟熱度預期指數自2008 年底以來首次低于宏觀經濟熱度指數0.1 個百分點，宏觀經濟出現降溫跡象。

　　雖然當前經濟增長表現出一些放緩跡象，但目前中國經濟的基本面仍然良好。未來經濟放緩趨穩的可能性較大，但出現二次探底的可能性不大。主要依據是：(1)制造業景氣指數(PMI)雖然有所回落，但仍在50%以上運行；(2)城鎮新開工項目計劃總投資仍處于歷史相對較高水平；(3)社會消費品零售總額保持較快增長，居民消費穩定增長態勢不變；(4)全球經濟總體保持復蘇態勢，我國外部環境好于去年，6 月份出口規模創歷史新高；(5)從人民銀行調查統計司測算的經濟景氣指數看，目前經濟一致合成指數和先行合成指數呈下行態勢，但從指數水平看，仍然處于歷史高位。

　　當前經濟增長放緩是前期過快上漲的回調，有基數的原因；同時，也是抑制房價過快上漲、約束地方債務膨脹、管理通脹預期的宏觀政策調控的結果，有利于國民經濟結構的調整和經濟的可持續增長。

　　三、工業生產增長放緩，產出缺口縮小

　　二季度，規模以上工業增加值同比增長15.9%，增幅比上年同期高6.8 個百分點，較上季低3.7 個百分點。上半年累計，規模以上工業增加值同比增長17.6%，增幅較上年同期高10.6 個百分點。從季環比走勢看，剔除季節因素后，工業增加值季環比增速回落，略低于上季水平。

　　一些重要生產指標也顯示出當前工業生產增長放緩：(1)產出缺口縮小。同工業的潛在產出相比，6 月份，人民銀行調查統計司測算的工業增加值產出缺口為0.82%，這是工業增加值產出缺口7 個月以來首次回落到1%以下。(2)輕重工業增速差繼續縮小。6 月份，輕工業增加值增長12%，重工業增長14.5%，重工業生產增長仍快于輕工業，但輕重工業增加值增速差已回落到3 個百分點以下，這是10個月以來的首次。(3)反映工業生產活躍程度的發電量增長趨緩。6月份發電量同比增長11.4%，季節調整后發電量月環比增速為-1.83%，增幅較上月低2.17 個百分點。1-6 月，發電量增長19.3%。