意大利真正令人憂慮之處，在于其負債高達1.64萬億歐元，為西班牙負債兩倍，導致外資近幾個月參與10年期意債標售的興趣不大，未來或令有關債息升至8厘。

　　惠譽11日宣布將西班牙最大兩家銀行的長期信用評級從A級下調兩檔至BBB＋級，而此前的1000億歐元援助西班牙銀行的計劃已經將意大利推到了歐債危機的風口浪尖。因投資者擔心意大利將成為下一個犧牲品，意大利國債與股票市場周一大幅下跌：意大利10年期國債收益率上升了27個基點，至6.04%，創自去年12月8日以來單日最大漲幅。意大利最大銀行裕信銀行暴跌8.8%，創5個月來最大單日跌幅。

　　意大利銀行業的壞賬額高達1800億歐元。因投資者對西班牙銀行業以及公共財務狀況深感擔憂，西班牙貸款成本在上月上升至歐元區最高水平附近，同期也推高了意大利利率。

　　巨額債務推高信用風險

　　意大利今年有望將預算赤字控制在歐盟要求的3%的上限之下，如果不計入債務利息，其當前預算已經實現盈余，這意味著意大利債務占GDP比重將在120%處見頂。意大利失業率還不到西班牙的24%水平的一半，意大利的房地產并沒有多少泡沫，按照歐洲南部國家的標準看，意大利的銀行更為健康。意大利去年預算赤字占GDP比重是3.9%，也不到西班牙的一半。

　　但意大利總債務額是西班牙的兩倍以上，這一點讓投資者感到不安，而作為歐元區第三大經濟體，經合組織預計意大利經濟今年萎縮1.7%，萎縮幅度要高于西班牙的1.6%。

　　意大利的巨額債務一直讓人認為其信用風險要高于西班牙。債券部門負責人Maria Cannata上周表示，近1個月幾乎沒有海外投資者購買意大利國債，意大利國債收益率可能將上升至8%。