“若你難以理解西班牙前首相岡薩雷斯稱(chēng)其國(guó)家正在面臨‘全面危機(jī)’的話(huà)，那么就該朝南走并開(kāi)車(chē)穿越任何一個(gè)中等規(guī)模的西班牙城鎮(zhèn)。從一排排空置房屋和爛尾樓中就不難看出西班牙銀行正深陷困境。”蘇格蘭皇家銀行歐洲研究主管海衛(wèi)德·斯安(Harvinder Sian)對(duì)本報(bào)記者如是說(shuō)。伴隨著希臘問(wèn)題的“風(fēng)云突變”，幾乎是一夜之間，整個(gè)歐債危機(jī)“火燒連營(yíng)”的勢(shì)頭再度隱約可見(jiàn)，而首當(dāng)其沖的則是西班牙的銀行業(yè)危機(jī)。所幸的是，與早先希臘、葡萄牙、愛(ài)爾蘭糾結(jié)且反復(fù)拉鋸的求援過(guò)程相比，歐元區(qū)這次出手十分“爽快”。上周末歐元集團(tuán)宣布，將在西班牙政府提出正式申請(qǐng)后，為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)1000億歐元的救助資金。

　　不過(guò)，即便歐元區(qū)慷慨地開(kāi)出了一張千億歐元的“支票”，但市場(chǎng)依舊將信將疑。本周一歐洲股市跌漲不一：雖然西班牙股市盤(pán)中漲幅一度高達(dá)2%，但收盤(pán)卻以下跌0.54%告終；當(dāng)天除了德國(guó)股市小幅上揚(yáng)之外，法國(guó)、英國(guó)等股市均是小幅下滑，而意大利股市更是大跌2.79%.受市場(chǎng)疑慮的拖累，當(dāng)天美國(guó)股市也結(jié)束四連漲大幅走低，歐元更是悉數(shù)回吐此前漲幅再度走軟。

　　看上去，西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃的確存在諸多疑問(wèn)。首先，依然是歐債危機(jī)中的一個(gè)反復(fù)博弈的老問(wèn)題——成員國(guó)究竟應(yīng)該或者愿意以怎樣的代價(jià)獲得救援資金？雖然目前有關(guān)歐元區(qū)承諾的西班牙銀行業(yè)救助方案的時(shí)間、數(shù)額和其他細(xì)節(jié)尚不確定，但歐盟和金援國(guó)卻早早地“放風(fēng)”出來(lái)：這不會(huì)是一頓免費(fèi)的午餐。本周一歐盟委員會(huì)副主席阿爾穆尼亞表示，救助資金將不會(huì)是無(wú)償提供的，任何貸款的發(fā)放都要以西班牙滿(mǎn)足一系列條件為前提。另有外電稱(chēng)，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒同日也表示，歐盟委員會(huì)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織的專(zhuān)家組成的委員會(huì)將對(duì)西班牙銀行業(yè)救助計(jì)劃給予監(jiān)督，確保其得以貫徹實(shí)施。

　　與金援方明白地表示將附加救援條件相比，西班牙政府愿意在多大程度上接受金援方的救助條件依然態(tài)度模糊。早先西班牙政府曾經(jīng)暗示，西班牙可能會(huì)免受其他救助成員國(guó)所承擔(dān)的嚴(yán)格監(jiān)管以及緊縮義務(wù)；而西班牙首相拉霍伊日前也針對(duì)上周末的救助計(jì)劃表態(tài)說(shuō)，這是一個(gè)“勝利”，西班牙在預(yù)算方面的謹(jǐn)慎避免了全方面的救助，否則西班牙就得被迫交出主權(quán)給歐盟。但有分析人士指出，在金援方?jīng)]有為救助方案“明碼標(biāo)價(jià)”之前，西班牙也許有點(diǎn)高興的過(guò)早了�；蛟S西班牙被附加的救援條件可能會(huì)比希臘、愛(ài)爾蘭或者葡萄牙所受的更為寬松，但這也未必會(huì)低到西班牙所希望的水平�！拔磥�(lái)有關(guān)救助計(jì)劃的談判可能會(huì)凸顯西班牙與金援國(guó)之間的博弈，這是歐洲任何救助計(jì)劃中都難以回避的難點(diǎn)�！庇薪�(jīng)濟(jì)學(xué)家如是說(shuō)。

　　其次，從目前西班牙銀行現(xiàn)狀來(lái)看，其情形究竟有多糟糕？到底需要多少救助資金？1000億歐元能否足夠？上周六國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的西班牙銀行業(yè)評(píng)估報(bào)告顯示，西班牙核心銀行系統(tǒng)具備抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但系統(tǒng)中某些部分比較脆弱。在不利的假設(shè)條件下，西班牙大銀行能獲得足夠資本應(yīng)對(duì)情況的進(jìn)一步惡化，但部分銀行需要額外資金以抵御風(fēng)險(xiǎn)，這些資金共計(jì)約400億歐元。如果把這些銀行重組貸款等其他成本考慮在內(nèi)，所需數(shù)額將會(huì)更大。西班牙財(cái)政部本周一也表示，1000億歐元的救助資金上限提供了可靠的保證，足以覆蓋最壞情況下銀行系統(tǒng)最終的資本需求，并留有緩沖空間。但也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家存在不同看法�！拔靼嘌赖谌�大銀行Bankia已承認(rèn)其將需要235億歐元來(lái)進(jìn)行資本重組，而且，該國(guó)整個(gè)銀行系統(tǒng)未來(lái)3年可能需要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)1000億歐元的融資。”海衛(wèi)德·斯安表示，未來(lái)兩年，歐洲可能需要為西班牙銀行資本重組及債務(wù)展期提供約3500億歐元貸款。

　　再次，西班牙銀行救助計(jì)劃究竟會(huì)效果幾何？能否重塑外界對(duì)西班牙銀行乃至西班牙經(jīng)濟(jì)的信心？其是否會(huì)和西班牙主權(quán)債務(wù)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退相互纏繞，形成惡性循環(huán)？眾所周知，即便在歐洲央行幾乎“拼上老命”且在救助方案再度升級(jí)之下，希臘經(jīng)濟(jì)依然在衰退中難以自拔，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的困局更是愈發(fā)危急。此外，在愛(ài)爾蘭因?yàn)殂y行業(yè)危機(jī)觸發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)接受?chē)?guó)際救助之后，至今也未能走出陰霾。另外，雖然各界對(duì)上周末歐元區(qū)快速承諾救援西班牙銀行給予歡迎，但除了早先所述的市場(chǎng)疑慮情緒猶濃之外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依然對(duì)西班牙銀行業(yè)“虎視眈眈”。本周一國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將西班牙國(guó)家銀行和西班牙對(duì)外銀行有限公司的評(píng)級(jí)分別從A下調(diào)至BBB+，較垃圾級(jí)高三檔，評(píng)級(jí)展望均為負(fù)面。

　　“此時(shí)此刻，西班牙已經(jīng)認(rèn)識(shí)到自身處境的危險(xiǎn)，然后或能認(rèn)清試圖支撐所有銀行的愚妄。”海衛(wèi)德·斯安表示，西班牙應(yīng)當(dāng)借鑒愛(ài)爾蘭所經(jīng)歷的艱難困苦，應(yīng)允許其最弱的銀行有序破產(chǎn)，讓債券持有人承擔(dān)損失，集中精力為它最強(qiáng)的一些銀行注資。西班牙必須采取強(qiáng)硬的決定來(lái)使銀行業(yè)復(fù)蘇并讓信貸重新流動(dòng)起來(lái)。如果失敗，西班牙承受的財(cái)政緊縮所帶來(lái)的痛苦只能換來(lái)極少的收益。