中國創(chuàng)業(yè)板市場推出已經(jīng)有200多天了。對于尚處在襁褓中的創(chuàng)業(yè)板，我們寄予了太多的期待和祝福。誕生200多天的創(chuàng)業(yè)板也給了我們幾多驚喜、幾多隱憂。

　　其中的驚喜至少有：

　　（一）發(fā)展速度快。截止2010年5月24日，已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板市場上交易的上市公司達到82家，總市值達到3555億元。其上市速度不僅超過了國內的中小板市場，從2004年6月至今，中小板市場上市公司數(shù)量為406家，年均上市數(shù)量為68家。而且也超過了我國香港的創(chuàng)業(yè)板市場。從1999年11月至今，香港創(chuàng)業(yè)板市場上市公司數(shù)量為174家。

　　（二）創(chuàng)業(yè)板市場成為VC退出的主戰(zhàn)場。截止2010年5月24日，已上市和已過會的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)共88家。其中，有VC支持的公司數(shù)量為51家，占整個創(chuàng)業(yè)板企業(yè)總量的58%，顯示創(chuàng)業(yè)板市場已成為VC退出的主戰(zhàn)場。深創(chuàng)投投資的企業(yè)占其中的10%。

　　（三）創(chuàng)業(yè)板市場極大地激發(fā)了創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)激情。創(chuàng)業(yè)板每天都在講述著一個個新的財富神話，每天都在刷新著一個個新的財富記錄。其巨大的財富效應必將激勵創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)激情。

　　與此同時，創(chuàng)業(yè)板市場也出現(xiàn)了一些令我們擔憂的現(xiàn)象。

　　（一）創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可能難以承載現(xiàn)有的高市盈率。截止2010年5月24日，中國創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率為64.30，不僅遠高于美國納斯納克市場、中國香港創(chuàng)業(yè)板市場的平均估值，也高于國內中小板市場的估值水平。高市盈率所依賴的基礎在于企業(yè)的高成長，而從首批28家公司的年報來看，其表現(xiàn)與投資者的預期尚存在不小的差距。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)依靠高市盈率從市場上拿到了太多的錢，其財富承載能力將面臨巨大的考驗。

　　（二）創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的行業(yè)分布不夠合理。在已上市的82家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)當中，制造業(yè)占了48家，信息技術23家，兩者合計占比87%；監(jiān)管層對于項目的評判沿用了中小板市場審核的思路，在發(fā)審委員構成、審核理念、評價體系等方面創(chuàng)新不夠。

　　200天對于一個人的成長來說時間太短，對于創(chuàng)業(yè)板亦是如此。想一想，美國納斯達克已屆不惑之年，香港的創(chuàng)業(yè)板市場也已走過了10個年頭。而我們才剛剛開始。最后借用朱自清先生的《春》作為本文的結尾。創(chuàng)業(yè)板從頭到腳，都是新的，它生長著。