世行專家:美元貶值是美國貨幣政策的必然結果

　　美元持續貶值加劇了世界金融市場的不確定性，也使中國等許多國家面臨嚴峻挑戰。世界銀行高級經濟學家王燕日前在接受本報記者專訪時表示，美元貶值是當前美國貨幣政策的必然結果。

　　“我覺得美元貶值是一種必然趨勢。這是因為目前美國的經常項目赤字和財政赤字都在加大，從經濟學上來說，美元貶值就是必然結果。”王燕表示。

　　長期在世界銀行從事金融研究工作的王燕指出，美國次貸危機爆發后，美國聯邦儲備委員會為了救市，加大了對金融機構的注資力度，允許投資銀行從央行借錢。“這種寬松的擴張性的貨幣政策，對于支撐美元匯價是非常不利的。如果要保衛美元價值，應該是提高利率，但現在相反則是降低利率，增加流動性，這就必然促使美元貶值。”

　　至于美元何時見底，王燕認為現在還存在諸多變數。

　　“許多人都可能作出預測，但非常的不可靠。因為這與美國經濟基本面情況有關，也與投資者和投機者對美元走勢預測有關，”王燕指出，“在美國目前的金融危機走出谷底前，美元也不可能走出貶值的谷底。另外，如果投資者和投機者不看好美元，他們就會拋售美元資產，這會加劇美元貶值。”

　　國際貨幣基金組織日前的報告認為，2008年美國經濟將陷入“輕度衰退”，而包括王燕在內的許多經濟學家認為，美國經濟甚至很有可能會陷入“深度衰退”，這將促使美國進一步采取擴張性貨幣政策，從而導致美元進一步貶值。

　　美元持續貶值也引起許多國家的擔憂，美國主要貿易伙伴紛紛呼吁美國采取負責任的貨幣政策。美國總統布什和財政部長保爾森則公開表示，美國仍奉行強勢美元政策。

　　但王燕認為，美國政府實際上已放棄了這個政策，因為在當前經濟狀況下，美元貶值對美國經濟有頗多好處。比如，美元貶值有助于促進美國出口，減少美國經常項目赤字。“盡管美元貶值也造成了石油等產品價格的上揚，但這不是美國政策制訂者最關心的，他們最關心的是挽救金融危機，所以它必須注入很多資金。它的首要選擇不是保衛美元，而是通過擴張性的貨幣政策防止金融危機的進一步惡化。”王燕說。美國領導人發表有關“強勢美元”的談話，不過是希望從心理層面對市場有所安撫。

　　美元大幅貶值，也加大了人民幣升值的壓力，人民幣兌美元匯率日前已經“破七”。對此，王燕表示，由于美元不斷貶值，再考慮到中國龐大的貿易盈余，人民幣升值也是不可避免的結果，隨著美元貶值的加快，人民幣升值也很可能會加快。但王燕也強調，人民幣升值對中國貿易會有一些影響，但不會產生太多負面影響。

　　“因為中國的對外貿易中，很大一部分屬于加工貿易——很多出口產品的原料、零件都是從國外進口，隨著人民幣升值，進口零件就變得便宜，人民幣升值對這部分產品出口影響并不是太大。”她解釋說。

　　(本報記者世界銀行高級經濟學家王燕劉洪4月21日發自華盛頓)