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2025年7月25日 星期五 06:31:03

同步大漲難掩油弱粕強 油廠長期將挺粕壓油

2012-08-24 11:19     來源:中國證券報     編輯:范樂

  我國油脂壓榨行業(yè)仍會是一個成長性行業(yè),但高速增長階段已經過去。另外,由于成長空間不同,油粕需求會表現(xiàn)出一定差異:在非傳統(tǒng)消費旺季,油脂消費表現(xiàn)出不溫不火狀態(tài),豆粕將長期成為油廠保證加工利潤、挺價銷售的主要對象。

  首先,從過去20年的全球大豆供給、需求同比波幅的跟蹤情況來看,全球大豆消費量在-4%到8%的波幅內震蕩,近年波幅呈現(xiàn)縮小的態(tài)勢,全球大豆供給量在-10%到20%之間波動,2000年以來波幅不斷放大,數(shù)據(jù)比較的結果顯示,供給替代需求成為今年大豆市場牛熊市的主導因素。中國作為全球大豆進口第一大國,近年進口大豆年波幅逐漸收斂,2005/2006年以來穩(wěn)定在11.74%的水平,需求層面的相對剛性和穩(wěn)定,使其對價格的影響偏弱化,影響豆類市場的因素主要源于供應層面。本年度南美、北美接連減產引發(fā)國際市場大豆價格大漲就是最好的例子。

  其次,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,中國植物油消費需求總量從1998年的1100萬噸增加到2010年度的2750萬噸,年均增長近8%。人均植物油消費從2000年的12.5公斤,增加到2010年的19公斤,超過世界人均16公斤的消費水平,但仍低于發(fā)達國家25-26公斤的人均消費水平。其中美國人均35公斤、歐盟40公斤、中國香港26公斤。再看一下蛋白需求情況,2010年中國人均肉類占有量58.8公斤、美國為120公斤、發(fā)達國家平均為100公斤。把2010年美國和中國的人均肉類占有兩與食用油消費量比值做簡單比較發(fā)現(xiàn),中國為3.07,美國為3.42,那么在未來中國經濟發(fā)展的時間進程中,肉類占有量增速應高于食用油脂的消費量。

  從人均GDP與農副產品需求增速的關系中也能得到相似結論。1998年至2006年我國食用油脂消費經歷了高速發(fā)展時期,頂峰時期的年均增速超過12%,2006年后我國人均GDP超過3000美元,植物油消費年均增長維持在3.8%的水平。同期蛋白飼用消費增速則在7.5%,國家糧油信息中心對市場份額最大的配合飼料本年度產量增速預估也達到7%以上的水平。

  最后,食用油方面,隨著國家對食品安全的重視,散裝油被禁止直接進入消費市場流通,預計未來5年散裝油的年需求量將維持2100萬噸級水平,成長空間有限,包裝油需求占比5年預計提升10%,從2012年預計30%的水平提升至40%,包裝油脂需求的增速將快于油脂業(yè)整體增速,散油貿易多轉為中包裝加工、貿易商,政策引導行業(yè)內部清理和提升。隨著生活水平提高,小油種、健康油也會迎來新的發(fā)展機會,在油脂壓榨行業(yè)產能過剩、規(guī)模化企業(yè)份額逐漸增大的當下,做品牌、做產品線是中小型壓榨企業(yè)贏得市場的好選擇。

  綜上可知,由于我國食用油脂及肉類消費占有量明顯不及發(fā)達國家,還有較大上升空間,所以我國油脂壓榨行業(yè)仍會是一個成長性行業(yè),產品需求在未來一段時間也仍會保持一定增速,但高速增長階段已經過去。另外,由于成長空間不同,二者需求會表現(xiàn)出一定差異,這可能長期影響油粕格局,在非傳統(tǒng)消費旺季,油脂消費表現(xiàn)出不溫不火狀態(tài),豆粕長期成為油廠保證加工利潤、挺價銷售的主要對象。

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