春節(jié)因素導(dǎo)致2月份的新增貸款規(guī)模環(huán)比大幅下降。央行昨天發(fā)布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份新增貸款6200億元。同時(shí)，2月末，我國(guó)貨幣供應(yīng)量余額達(dá)到99.86萬(wàn)億，逼近100萬(wàn)億，居世界第一。

　　2月新增貸款6200億

　　據(jù)央行初步統(tǒng)計(jì)，2月份社會(huì)融資規(guī)模為1.07萬(wàn)億元，比上年同期多228億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加6200億元，同比少增907億元，較今年1月份環(huán)比下降42%。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析稱，2月新增貸款回落主要是由于當(dāng)月實(shí)際工作天數(shù)減少和去年底積壓項(xiàng)目在1月基本釋放完畢；部分銀行存款壓力較大也在一定程度上限制了信貸投放。新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款持續(xù)較多，表明經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和回升，企業(yè)盈利預(yù)期有所改善，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求較為平穩(wěn)，3月信貸增量將明顯回升。

　　雖然新增貸款環(huán)比大幅下降，但市場(chǎng)流動(dòng)性并不緊張，7天逆回購(gòu)利率長(zhǎng)期維持在3.35%水平。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇表示，連續(xù)兩個(gè)月出口同比走強(qiáng)帶來(lái)了大量外匯占款供給，去年年底大量財(cái)政投放的效果還在逐步消化，造成目前流動(dòng)性較為寬松。

　　剛剛公布的通脹數(shù)據(jù)可能改變目前的寬松局面。2月份CPI達(dá)到了3.2%，不僅遠(yuǎn)高于此前一個(gè)月的2%，也高于市場(chǎng)預(yù)期的3.0%。澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛稱，通脹將限制貨幣政策放松的空間，央行在實(shí)施提高存款準(zhǔn)備金率或者加息前，會(huì)持續(xù)運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)正回購(gòu)來(lái)回收市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　2002年至今漲5倍

　　數(shù)據(jù)還顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額99.86萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%。截至2012年底，我國(guó)貨幣供應(yīng)量余額為97.42萬(wàn)億元，位居世界第一，是排名第二的美國(guó)的1.5倍，美國(guó)當(dāng)時(shí)的貨幣供應(yīng)量為64.71萬(wàn)億元。從2002年初的16萬(wàn)億，到如今逼近100萬(wàn)億，十多年里我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)5倍，貨幣是否超發(fā)再引爭(zhēng)議。

　　“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”，近年來(lái)一系列流行詞似乎為貨幣超發(fā)作了一個(gè)注腳。財(cái)經(jīng)專欄作家余豐慧曾撰文指出，如果貨幣總量的擴(kuò)張節(jié)奏跟隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步變化，即M2與GDP之比大致維持在1.5倍的水平，那么目前75萬(wàn)億的貨幣總量就完全足夠，但現(xiàn)在貨幣總量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出。貨幣超發(fā)沖擊物價(jià)、推高房?jī)r(jià)，最大的受害者是國(guó)內(nèi)消費(fèi)者。

　　作為中國(guó)過(guò)去十年錢(qián)袋子的管家，央行行長(zhǎng)周小川近日在接受媒體采訪時(shí)表示，在通貨膨脹處于可控范圍的前提下，M2增長(zhǎng)速度與名義GDP增長(zhǎng)速度相匹配或略高一些。2012年，我國(guó)名義GDP是2002年的4.5倍，M2余額是2002年的5倍。這還包括在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊期間，由于實(shí)施適度寬松的貨幣政策而擴(kuò)大的貨幣供應(yīng)量。

　　對(duì)于2008年為刺激經(jīng)濟(jì)而大量投放貨幣周小川表示，宏觀經(jīng)濟(jì)政策歷來(lái)有利有弊，貨幣政策、財(cái)政政策都是如此。不能只想在危機(jī)時(shí)盡快復(fù)蘇，復(fù)蘇成功了以后又不愿意承擔(dān)由其產(chǎn)生的成本，這是不現(xiàn)實(shí)的。