6月17日，支持緊縮與留在歐元區(qū)的新民主黨與泛希臘社會主義行動在希臘議會選舉中獲勝，希臘退出歐元區(qū)的警報(bào)暫時(shí)解除。但市場的風(fēng)險(xiǎn)情緒并未因此好轉(zhuǎn)，剛拿到1000億歐元貸款資金的西班牙，10年期國債收益率升至7.08%的歷史新高，與此同時(shí)10年期意大利國債收益率也上漲至6.06%，這對稍獲喘息的歐元多頭來說無疑是一盆冷水。

　　當(dāng)前歐元區(qū)的形勢是嚴(yán)峻的，用歐洲自己的話來說就是“騎自行車前進(jìn)，不進(jìn)則倒”。未來這部“單車”能否騎穩(wěn)、能否抵達(dá)建立統(tǒng)一財(cái)政聯(lián)盟這個(gè)“終點(diǎn)”，至少和三個(gè)因素有關(guān)。一是動力，二是外部環(huán)境，三是運(yùn)行機(jī)制。

　　高債務(wù)、高福利及人口老齡化等因素使歐元區(qū)成為一部“重車”。歐元區(qū)能否負(fù)重前行，動力無疑是最關(guān)鍵的因素。歐元區(qū)當(dāng)下實(shí)施的嚴(yán)格財(cái)經(jīng)紀(jì)律在歐元區(qū)內(nèi)部的爭議較小，但是財(cái)政緊縮的政策卻漸漸顯示出越縮債務(wù)越多的趨勢。畢竟對于一個(gè)重病纏身的人來說，一味地節(jié)食減肥會使病人更虛弱，加重病情。從這個(gè)角度上看，奧朗德主張的“擴(kuò)張刺激”政策是有一定道理的。歐元區(qū)在年初啟動的長期再融資計(jì)劃，看來是個(gè)不錯的辦法。雖然它會帶來潛在通脹的副作用，讓核心國家和普通居民的利益受損，但它會緩解歐洲銀行融資難的困局，提升歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的競爭力，有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對于已經(jīng)提前很多年預(yù)支了幸福的歐元區(qū)來說，現(xiàn)在還賬，承受些痛苦也是理所應(yīng)當(dāng)，更重要的是這個(gè)辦法能夠?yàn)闅W元區(qū)提供持久動力，讓歐元區(qū)早日走出危機(jī)。

　　歐元區(qū)的外部環(huán)境看來也不容樂觀。新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入深層次調(diào)整階段，經(jīng)濟(jì)集體減速，帶動世界和歐洲復(fù)蘇的力量有所減弱。西亞亂局尤其是伊核問題，會影響歐元區(qū)尤其南歐諸國的原油供給。更要看到的是，弱而不倒的歐元區(qū)已成為金融炒家獲利的最佳場所，同時(shí)也會使國際游資回流某國，有利于某國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，評級機(jī)構(gòu)尤其某國的評級機(jī)構(gòu)總是在關(guān)鍵時(shí)刻“踩上歐元區(qū)一腳”，卻也不能不讓人浮想聯(lián)翩。

　　從運(yùn)行機(jī)制上看，歐元區(qū)內(nèi)部的協(xié)調(diào)正面臨著越來越多的挑戰(zhàn)。奧朗德上臺，“默科齊”解體。主張“緊縮”的默克爾和主張“擴(kuò)張刺激”的奧朗德未來如何協(xié)調(diào)，將直接影響未來歐債危機(jī)的走向。從更深層次看，當(dāng)前多速歐洲的狀態(tài)是幾千年歷史形成的，歐豬國家的競爭力不可能在短時(shí)間內(nèi)迎頭趕上。要維系歐元區(qū)，核心國家就要施以援手，歐豬國家也要改掉壞習(xí)慣，勒緊褲腰帶，這對雙方來說都是不情愿的事情。隨著危機(jī)的深化，這種對立的情緒也在隨之增長，希臘大選風(fēng)波就是真實(shí)寫照。可以想見，未來歐元區(qū)內(nèi)部還將面臨更多的協(xié)調(diào)問題。

　　當(dāng)然，從更廣的角度上看，雖然當(dāng)下的歐元區(qū)形勢趨緊，但是家底還是雄厚的。內(nèi)穩(wěn)不怕外亂，對于民富國窮的歐元區(qū)來說，只要咬緊牙關(guān)，齊心協(xié)力，一定會使歐元區(qū)這部“單車”抵達(dá)終點(diǎn)。