中國日報網(wǎng)1月13日電（記者 涂恬）針對近段時間以來人民幣匯率發(fā)生大幅度波動，以及最新公布數(shù)據(jù)顯示外匯儲備規(guī)模大幅下降等等消息，英大期貨粟坤全博士日前向中國日報網(wǎng)提供了解讀。粟坤全表示，放到長的歷史進程中來看，目前人民幣的幣值并不低，央行的外匯儲備水平依然處于高位。此外，央行干預(yù)外匯市場的手段也可以有許多種，只要讓實體經(jīng)濟的面臨的外匯風(fēng)險得到有效的控制，人民幣的匯率就會回到平穩(wěn)的狀態(tài)中。

　　“外匯儲備是央行進行外匯市場干預(yù)、確保人民幣不會出現(xiàn)快速貶值的關(guān)鍵。當人民幣匯率持續(xù)下跌，央行可以通過賣出美元并換回人民幣，從而增加美元的供給和人民幣的需求，避免人民幣的美元價格繼續(xù)下滑。2016年央行外匯儲備的下降，在較大程度上是央行為了穩(wěn)定人民幣匯率而賣出美元進行市場干預(yù)所導(dǎo)致。”粟坤全說。

　　他表示，鑒于2016年全年人民幣對美元的貶值幅度將近6.73%，而央行外匯儲備下降了3198.44億美元，可能有人認為央行的外匯市場干預(yù)并非十分成功，并擔(dān)心央行在未來可能沒有充分的外匯儲備來穩(wěn)定人民幣的匯率，陷入所謂的“保匯率”和“保外儲”的矛盾之中。但這種觀點的成立需要依賴兩個條件，即三萬億美元的外匯儲備水平已經(jīng)低到了關(guān)鍵水平，以及動用外匯儲備換回人民幣是否為央行的必須選項。

　　“從歷史發(fā)展來看，在1993年，央行的外匯儲備水平只有212億美元，后來最高達到了四萬億美元，目前的三萬億美元依然是高水平。”粟坤全說，“在外匯儲備持續(xù)提高的過程中，人民幣經(jīng)歷了將近十年的升值過程。十年間，中國制造的價格優(yōu)勢逐漸減少，中國企業(yè)逐漸探索結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新等方式來維持在全球市場競爭中的優(yōu)勢。2015年8月，人民幣持續(xù)升值的趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，與此同時央行的外匯儲備持續(xù)增長的勢頭也開始轉(zhuǎn)向。但是，放到這么長的歷史進程中，目前人民幣的幣值并不低，央行的外匯儲備水平依然處于高位。從橫向比較來看，全球范圍內(nèi)有眾多國家的外匯儲備少于中國目前的外匯儲備。即使央行外匯儲備水平繼續(xù)下降，依然要比許多國家的外匯儲備水平高。”

　　此外，在談到央行干預(yù)外匯市場的政策手段時，粟坤全也認為，隨著金融市場的發(fā)展和創(chuàng)新，為了穩(wěn)定人民幣匯率，央行可以動用的政策手段其實也是多樣化的。他表示，央行在不大規(guī)模動用外儲的情況下也可以穩(wěn)定匯率，主要方法是利用貨幣互換等衍生品，讓實體企業(yè)可以把匯率風(fēng)險對沖掉，避免來自實體的資金為了避險而換成外匯，降低換匯需求，減輕貶值壓力，也避免被投機資金推波助瀾。

　　“只要讓實體經(jīng)濟的面臨的外匯風(fēng)險得到有效的控制，人民幣的匯率就會回到平穩(wěn)的狀態(tài)中。”粟坤全說。

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