文章稱，當(dāng)人民幣對(duì)美元升值的時(shí)候，中國(guó)是美元資產(chǎn)的凈賣(mài)出國(guó)，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)橹袊?guó)的貸款人指望更加省錢(qián)地償還他們的美元債務(wù)。當(dāng)私營(yíng)部門(mén)凈賣(mài)出美元的時(shí)候，央行積累起美元。當(dāng)2015年美元開(kāi)始走軟的時(shí)候，中國(guó)的貸款人購(gòu)買(mǎi)美元以償還他們的美元債務(wù)。于是私營(yíng)部門(mén)成為美元凈買(mǎi)入者。央行通過(guò)出售美元滿足私營(yíng)部門(mén)的需求。國(guó)際清算銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在去年3月對(duì)這一切作出了充分的解釋。

　　不存在預(yù)期央行的這種買(mǎi)入行為會(huì)對(duì)美元利率——并因而對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)——產(chǎn)生任何影響的理由。這完全取決于具體情況。在2003年和2004年期間，外國(guó)央行阻止美元貶值的大規(guī)模干預(yù)對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率產(chǎn)生影響。但是目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何影響，現(xiàn)有的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)測(cè)試都無(wú)法提供這樣的證據(jù)。

　　報(bào)道稱，與官方資金相比，流入和流出美國(guó)國(guó)債的民間資金只是九牛一毛：投資者無(wú)需擔(dān)心中國(guó)央行和日本央行就它們所持美元儲(chǔ)備作出的決定。