經(jīng)濟觀察：奧巴馬政府擬給評級機構套上緊箍

　　新華網(wǎng)華盛頓7月21日電 經(jīng)濟觀察：奧巴馬政府擬給評級機構套上緊箍

　　新華社記者劉洪　劉麗娜

　　在這場金融危機中，信用評級機構的角色備受批評，信用評級本身也成為美國金融市場的一個重要系統(tǒng)性風險。為解決這一問題，奧巴馬政府21日向國會提交了一份法律草案，決定全面加強對評級機構的監(jiān)管。

　　根據(jù)美國財政部公布的草案，改革主要分為四個方面：解決利益沖突問題，增加評級透明度，加強對評級機構監(jiān)管，同時減少對評級機構的依賴性。美國財政部助理部長邁克爾·巴爾當天表示，這些舉動將有助于增強市場紀律，同時確保金融體系更加穩(wěn)健。

　　目前美國信用評級市場主要由標普、穆迪和惠譽三大評級機構公司控制，許多投資者都依靠其評級報告進行投資。但美國財政部報告指出：“在過去幾年里，投資者過度依賴信用評級機構，但評級機構卻經(jīng)常不能準確描述被評級產(chǎn)品的風險。”

　　在次貸危機全面爆發(fā)前，許多次貸產(chǎn)品被評級機構授予AAA評級。美國政府隨后的調查發(fā)現(xiàn)，一些高風險金融產(chǎn)品之所以被賦予高評級，是因為評級機構嚴重違背了利益回避原則。一封被披露的穆迪公司員工郵件就反省道：“就好像我們?yōu)榱耸杖雽⒆约旱撵`魂出售給了魔鬼。”

　　評級機構最為人詬病的問題，正是其難以回避利益沖突的商業(yè)模式。評級機構的收費來自投資銀行等受評產(chǎn)品的發(fā)行機構，在實際操作中評級機構為了獲取高額評級費用，甚至主動協(xié)助投資銀行設計產(chǎn)品，這令評級機構的客觀性受到懷疑。

　　為了避免這種利益沖突，草案禁止評級機構向受評企業(yè)提供咨詢服務；要求評級機構公布評級繳納費用；同時還要求投行等債券產(chǎn)品發(fā)行方公開所有評級機構的初步評級結果，因為投行往往會要求三大評級機構同時給出初步評級，然后選擇給出評級最高的評級機構支付費用。

　　同時，為加強監(jiān)管，美國證券交易委員會將設專門辦公室，加強對評級機構的監(jiān)管；此前評級機構的自愿登記制度也將改為強制注冊登記制；證交會還將要求評級機構提供評級政策和過程。

　　此外，財政部、證交會等金融監(jiān)管部門還將加強合作，減少聯(lián)邦和地方政府在監(jiān)管活動中對評級咨詢的依賴度。

　　對于政府的改革草案，評級機構持審慎歡迎態(tài)度。穆迪公司發(fā)言人邁克爾·阿德勒當天表示，穆迪支持美國政府增加透明度和提高評級質量的做法，公司將就具體改革問題與政府和國會進行磋商。

　　不過，縱觀美國政府提出的改革計劃，不得不說這是一個妥協(xié)方案。評級機構在次貸危機中暴露出三大問題：評級機構向受評產(chǎn)品發(fā)行方收費的商業(yè)模式、評級機構主動參與產(chǎn)品發(fā)行方業(yè)務，以及評級機構獲得高收益卻不承擔責任。但是，在這次改革中，除了對第二個問題有對應改革方案外，對其他兩大問題仍沒有拿出有效解決辦法。

　　巴爾當天也承認，改革方案未能徹底改變評級機構的商業(yè)模式，而這一模式仍存在利益沖突問題，政府所能做的只是加強對這一潛在利益沖突的監(jiān)管。

　　一些經(jīng)濟學家認為，相關監(jiān)管改革觸及到評級機構以及相關企業(yè)的切身利益，在隨后的改革進程中，各利益集團勢必會加緊活動，預計改革不可能一帆風順。

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