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上市后,阿里員工真“暴富”了嗎?

時(shí)間:2014-09-22 14:20   來源:新京報(bào)

  阿里巴巴登陸紐交所,一條陡峭的崛起線,刻畫出開盤價(jià)從68美元,向92美元暴漲的路徑。市場對這家電商巨無霸的認(rèn)可,也催生出不少新的猜想,比如,暴漲之后的股價(jià),將造就多少持股員工新富豪?

  阿里造富沒你想象的那么神

  對于真正有才華的中流砥柱者,“票子”意味市場的認(rèn)可,“位子”標(biāo)識自我的實(shí)現(xiàn)。兩者,一個(gè)都不能少。

  上市之前,就有好事者算過這筆“造富效應(yīng)”。一種算法是,阿里員工2.6萬人,就算按照IPO預(yù)估價(jià)66-68美元算,員工股總計(jì)將達(dá)413億美元,人均財(cái)富159萬美元。另一種冷靜的算法是,絕大部分股票和期權(quán),可能為最重要的1000名員工獲得,假設(shè)他們拿到了90%,就相當(dāng)于得到了50億美元的股票,平均每人也有500萬美元。

  顯然,這些都是過于理想化的計(jì)算。有媒體做了普及,原來,員工期權(quán)價(jià)值=(單股票價(jià)值-行權(quán)成本)×股份-稅費(fèi)。股票價(jià)值超出了預(yù)期,未來可能還有上漲空間,這是積極因素。但是,行權(quán)成本卻有很大的不確定性。阿里此前曝出不少員工股私下流通,已被爆炒了數(shù)倍,行權(quán)成本也相應(yīng)提高。而且股份的換算,也需要除以相應(yīng)基數(shù),勢必還會縮水。最重要的,稅與費(fèi)存在較大彈性,美國稅法規(guī)定,不滿1年的持有期,稅率最高達(dá)39.6%,并且,阿里對股票還有“優(yōu)先回購權(quán)”,相當(dāng)于又增加了一筆交易費(fèi)用。

  因此,阿里上市不會帶來那么夸張的神話。對于員工來講,應(yīng)當(dāng)保持一顆平常心;而對馬云來講,企業(yè)整體激勵機(jī)制的戰(zhàn)略設(shè)計(jì),尤為緊迫。

  一則,身處高位的管理層,收益最豐厚。但是,他們也最沒動力拋股、變現(xiàn),去享受。因?yàn)樗麄冊缇蛽碛辛祟愃频拇觯跈?quán)也在預(yù)期之中,做出改變選擇的動力,更多是來自對事業(yè)的另類追求。二則,身處底層的普通員工,要么入職未久,要么股份有限,加上稅費(fèi)、持有年限的限制,幾乎吃不到太多掉下來的餡餅。其實(shí),沖擊最大的,還是中層骨干。他們職業(yè)選擇的空間更大,套現(xiàn)用錢的動力更足。

  一個(gè)好的薪酬激勵,應(yīng)當(dāng)給員工以合適預(yù)期,將自己的職業(yè)生涯與企業(yè)發(fā)展,相互綁定、相互砥礪。比如,在上述的公式中,加入時(shí)間的變量,使得離職時(shí)間越晚,獲得的財(cái)富相應(yīng)越多,以此形成對忠誠度的保護(hù)。特別是,中層員工往往上有天花板,下有再擇業(yè)的機(jī)會,對其積極性的調(diào)動,更應(yīng)“位子”“票子”互動起來,讓他們對自己成長的預(yù)期,與對企業(yè)未來的信心,糅合在一條軌道之上。個(gè)中技術(shù),考驗(yàn)馬云的馭人之策。

  說到底,興辦企業(yè),還得講究義利之辨。對于真正有才華的中流砥柱者,“票子”意味市場的認(rèn)可,“位子”標(biāo)識自我的實(shí)現(xiàn)。兩者,一個(gè)都不能少。 □延雪平(財(cái)經(jīng)評論人)

  阿里的成功可否復(fù)制

  人們猜測下一個(gè)阿里巴巴可能出現(xiàn)在健康、文化還是生物產(chǎn)業(yè),其實(shí)不必猜測:哪個(gè)市場領(lǐng)域簡政放權(quán)快,哪個(gè)市場領(lǐng)域就可能出現(xiàn)第二個(gè)阿里巴巴。

  阿里巴巴在全球最重要資本市場的成功,既不同于中國國有資本企業(yè)海外上市的路徑,也與其他中國概念股企業(yè)所受待遇大相徑庭。這場豪華的IPO盛宴,既為阿里巴巴成為世界級公司作了正式命名,也提出了另一個(gè)問題:阿里巴巴的成功能夠復(fù)制嗎?

  成功的故事通常無法復(fù)制,但可以借鑒。企業(yè)創(chuàng)始人及其戰(zhàn)略合作者的個(gè)人風(fēng)格、資本運(yùn)用能力、產(chǎn)業(yè)形態(tài)等成功模式的差異化,馬云的堅(jiān)韌、孫正義的遠(yuǎn)見、整個(gè)公司的理想主義色彩等已被反復(fù)總結(jié),但阿里巴巴的成功不全然是個(gè)體因素決定的結(jié)果,時(shí)代構(gòu)成的市場背景和政策背景同樣起到了孵化作用。這種孵化有時(shí)是正向激勵,有時(shí)是反向激勵,但都對鍛造阿里巴巴起到了關(guān)鍵作用。

  馬云開始創(chuàng)業(yè)時(shí),正值互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)生水起之時(shí)。互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)消費(fèi)產(chǎn)品以及服務(wù)業(yè)的結(jié)合在國外已有先例,在國內(nèi)尚少人問津,這為阿里巴巴后來的崛起提供了廣闊的市場空間。而在產(chǎn)業(yè)政策層面,對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的判斷,對于創(chuàng)造就業(yè)崗位的預(yù)期,部分也出于對電子商務(wù)監(jiān)管缺乏經(jīng)驗(yàn),“閑不住的手”很少進(jìn)入早期電子商務(wù)領(lǐng)域,這讓電子商務(wù)領(lǐng)域成為具備完整市場形態(tài)的處女地。強(qiáng)調(diào)包容而非監(jiān)督,極大降低了阿里巴巴的發(fā)展成本,而其外資企業(yè)的屬性,又進(jìn)一步減少了從公司結(jié)構(gòu)調(diào)整到資本騰挪可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。

  資本市場則從另一個(gè)方向推了阿里巴巴一把。國內(nèi)資本市場基于保護(hù)國內(nèi)投資者的理由,對互聯(lián)網(wǎng)公司上市持股計(jì)劃提出了苛刻要求,這迫使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)向海外市場,并學(xué)習(xí)和適應(yīng)國際資本市場的運(yùn)作規(guī)則。在香港成為公眾公司然后私有化,再在美國成為公眾公司,這一曲折過程既表明也折射出國內(nèi)資本市場規(guī)則對于企業(yè)發(fā)展沒有起到應(yīng)有作用,也表明阿里巴巴對國際化資本市場的認(rèn)識并非一帆風(fēng)順。但在企業(yè)家主導(dǎo)企業(yè)的情況下,這種與資本市場的磨合成本,可以控制并最終收回。

  由企業(yè)家主導(dǎo)而非政府監(jiān)管主導(dǎo),壯大一個(gè)企業(yè)乃至一個(gè)產(chǎn)業(yè),是阿里巴巴成功的另一個(gè)奧秘。這是一個(gè)可以由政府主導(dǎo)復(fù)制的模式。今天,人們在猜測下一個(gè)阿里巴巴可能出現(xiàn)在健康、文化還是生物產(chǎn)業(yè),其實(shí)不必猜測:哪個(gè)市場領(lǐng)域簡政放權(quán)快,哪個(gè)市場領(lǐng)域就可能出現(xiàn)第二個(gè)阿里巴巴。 □徐立凡(媒體人)

編輯:張潔

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