卜永祥：明年信貸增長5-7萬億元

　　在2日的華泰聯合證券“新平衡、新結構、新機遇”年度策略會上，中國人民銀行研究局金融市場處處長卜永祥預計，明年信貸將增長5-7萬億元，M2增速將保持在16%-17%之間。

　　卜永祥稱，M2通常滯后基礎貨幣變化24個月，2008年9月以來基礎貨幣增速的回落，可能預示著M2增速要到明年9月后才會回落。當前貨幣政策需要注意四大問題：一是隱含的通貨膨脹風險，二是信貸大部分流向了政府部門融資平臺及房地產行業，三是當前匯率制度使貨幣政策主動性受到限制，四是資本賬戶管理中存在資本流出加速風險。因此，明年利率政策可能調整，要關注中外利差水平的變化，進一步擴大匯率彈性。

　　華泰聯合證券首席經濟學家陸磊表示，明年宏觀經濟運行和政策基調將是保增長、調結構，預計明年GDP增長8.5%-9%，投資、消費和凈出口將分別貢獻4.2個、4.2個和0.4個百分點，同時投資名義增速將回落至20%左右。他預計明年經濟增長將呈現短期向上、中期低迷的倒“V”型態勢，峰值將出現在明年第一季度。

　　陸磊認為，中期流動性拐點將在2010年第一季度出現，寬松政策在明年年中退出。預計明年全年信貸增長18%，新增信貸額在7.2萬億元左右，M2增速為19%。“明年財政政策將轉向中性，并先于貨幣政策退出，財政支出將更多面向民生領域。”陸磊指出，貨幣政策將優先進行結構性治理，針對房地產的信貸政策逐步收緊，針對外匯占款加大公開市場操作力度。

　　北京大學國家發展研究院教授黃益平表示，明年世界經濟增長可能呈現前高后低態勢，尤其是美國經濟刺激政策難以持續，增速可能較今年放緩。他認為明年下半年美元可能再次反彈，如果人民幣繼續盯住美元，則意味著人民幣明年可能隨之大幅升值。