美或進一步量化寬松 穩(wěn)健貨幣政策足以應對

　　政策工具選擇考驗央行智慧

　　穩(wěn)健的貨幣政策的基調已定，重要的則是央行如何在合適的時機選擇合適的政策工具。

　　光大銀行宏觀策略分析師盛宏清表示，如果我國利率和匯率同期提升幅度過大，利差和匯差對國際短期資本誘惑力越大，準備金提升的壓力也將增大，對商業(yè)銀行資金面沖擊也過大；在實體經(jīng)濟領域，如果利率和匯率同期提升幅度過大，剛剛回暖的出口會受到影響。因此，在通貨膨脹、經(jīng)濟增長、就業(yè)、出口、資本流動和資金面等多維空間的動態(tài)權衡中，需要把握好數(shù)量工具和價格工具的度，以及政策出臺時機。

　　在政策工具的選擇上，建設銀行高級研究員趙慶明建議，如果歐美日仍然推遲加息，我國可使用的貨幣政策仍然會以數(shù)量型工具為主，例如更加嚴厲的信貸規(guī)模管制、進一步上調存款準備金率等。對于加息工具，則會謹慎考慮。

　　盛宏清也認為，要視國際短期資本流入的規(guī)模決定法定準備金率的調整幅度，預計準備金率可以調整至21%-23%的水平。

　　但是盛宏清指出，治理通貨膨脹僅靠貨幣數(shù)量政策而沒有價格政策將進一步扭曲市場。他認為央行在未來三個季度時間內將加息50個-100個基點。而且，只有在未來將基準利率提升至適當水平，并伴以信貸規(guī)模控制和提高法定準備金率政策，才能將通脹在明年第四季度時調控至3%以下的正常水平區(qū)間，最終保證宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)增長。（記者 李丹丹 周鵬峰）