美或進(jìn)一步量化寬松 穩(wěn)健貨幣政策足以應(yīng)對

　　就在3日召開的中央政治局會議決定我國明年實施穩(wěn)健的貨幣政策后，美聯(lián)儲主席伯南克在上周末的一席話加重了市場對于美國進(jìn)一步擴大量化寬松的預(yù)期。

　　東西方相反的貨幣調(diào)控看似是一對尖銳的矛盾，實則，從記者獲得的信息看，我國穩(wěn)健的貨幣政策本身就包含了對國際環(huán)境不確定性的考慮，為回收寬裕流動性、抑制通貨膨脹留足了空間。而唯一需要考驗的，是央行運用貨幣政策工具的智慧。

　　“穩(wěn)健”之策有利于應(yīng)對“量化寬松”

　　記者采訪的多位專家均認(rèn)為，在QE2的計劃剛剛推出后，美聯(lián)儲不一定會立馬推出新一輪的量化寬松計劃。

　　假使美聯(lián)儲真的要實施第三輪量化寬松的貨幣政策，興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，這將令世界進(jìn)入勢若冰火的“兩個世界”，即資本自由流動性的國家，因本幣大幅升值而面臨通縮；本幣無法迅速充分調(diào)整的國家，則將面臨通脹和資產(chǎn)泡沫化的壓力。由此將令發(fā)達(dá)經(jīng)濟和新興經(jīng)濟體今后的貨幣政策反差進(jìn)一步加大：發(fā)達(dá)經(jīng)濟體維持寬松，新興經(jīng)濟則需持續(xù)加息以控制通脹和抑制資產(chǎn)泡沫。

　　面對美國量化寬松引致的流動性“洪流”乃至通貨膨脹，我國剛剛宣布的穩(wěn)健的貨幣政策正是明智之策。央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成近日撰文表示，穩(wěn)健的貨幣政策的內(nèi)涵，是指貨幣政策介于寬松和從緊之間的一種中間狀態(tài)，它意味著貨幣政策既要改變寬松的基調(diào)，又不能急剎車。

　　揣測其意，即貨幣政策可以根據(jù)不同時期的經(jīng)濟情況緊縮或擴張，靈活性有針對性地調(diào)整。面對美國的量化寬松以及其導(dǎo)致的寬裕流動性，以及可能引致的通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，我國可以采取調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、加大公開市場回籠、加息等從緊措施加以應(yīng)對。而當(dāng)面臨經(jīng)濟下滑風(fēng)險時，可以適當(dāng)放松。

　　盛松成在文章中也稱，抑制通貨膨脹開始成為我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展所需要解決的主要矛盾，貨幣政策的優(yōu)先目標(biāo)再次面臨轉(zhuǎn)換：即中央銀行必須對通脹給予更多的關(guān)注，并及時作出政策響應(yīng)。貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”有利于管理通脹預(yù)期，有利于增強我國貨幣政策的獨立性。