2010年第1季度全球經(jīng)濟(jì)金融展望

　　三、全球消費(fèi)的再平衡之路

　　金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際貿(mào)易驟降，各國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向了內(nèi)需，特別是消費(fèi)內(nèi)需。對(duì)比而言，美歐國(guó)家的消費(fèi)需求大幅萎縮，而新興市場(chǎng)特別是亞洲人口大國(guó)的內(nèi)需持續(xù)旺盛，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的再平衡提供了前所未有的良機(jī)。

　　危機(jī)前的全球消費(fèi)失衡：美歐國(guó)家過(guò)度消費(fèi)。在過(guò)去10多年中，美歐發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)大量向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，在全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的鏈條中重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了研發(fā)、融資、營(yíng)銷和消費(fèi)。其結(jié)果是，美歐金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)甚至泡沫化膨脹，消費(fèi)行為過(guò)度超前乃至舉債度日。全球消費(fèi)失衡的大格局由此形成。2008年，美國(guó)居民消費(fèi)規(guī)模為10.1萬(wàn)億美元，占GDP的比例為70.1%；歐盟居民消費(fèi)規(guī)模為10.6萬(wàn)億美元，占GDP的比例為57.5%；新興市場(chǎng)的居民消費(fèi)規(guī)模為9.9萬(wàn)億美元，占GDP的平均比例為53.0%。2008年全球GDP規(guī)模為60.9萬(wàn)億美元。以此而論，美歐大陸人口是新興市場(chǎng)的1/7，消費(fèi)規(guī)模卻是新興市場(chǎng)的2倍多，消費(fèi)了全球2/3的產(chǎn)出。過(guò)去10多年，美歐的消費(fèi)年均增長(zhǎng)3.2%，高于其年均2.5%的GDP增長(zhǎng)率，產(chǎn)出不能滿足其消費(fèi)，顯然只能通過(guò)經(jīng)常賬戶的赤字來(lái)彌補(bǔ)。這種失衡的全球消費(fèi)模式蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)本次全球性金融危機(jī)負(fù)有重要責(zé)任。

　　2009年金磚四國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)全球消費(fèi)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)超50%。在金融危機(jī)的沖擊下，美歐等發(fā)達(dá)市場(chǎng)負(fù)債消費(fèi)的模式難以為繼，居民消費(fèi)支出持續(xù)下滑。與此同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家大力刺激內(nèi)需增長(zhǎng)，消費(fèi)需求保持著穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　初步估計(jì)，2009年新興市場(chǎng)的居民消費(fèi)有望保持8%的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)發(fā)達(dá)市場(chǎng)大約-3%的增長(zhǎng)率；在規(guī)模上則將首次超過(guò)美國(guó)居民消費(fèi)的規(guī)模，創(chuàng)造一個(gè)具有歷史意義的紀(jì)錄。就增量而言，金磚四國(guó)消費(fèi)對(duì)全球消費(fèi)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)合計(jì)超過(guò)50%，僅中國(guó)就達(dá)到30%左右。

　　全球消費(fèi)借危機(jī)走上失衡糾正之路。本次金融危機(jī)創(chuàng)造了一個(gè)絕佳的良機(jī)，通過(guò)抑制發(fā)達(dá)市場(chǎng)的過(guò)度消費(fèi)，刺激新興市場(chǎng)的消費(fèi)需求，對(duì)全球消費(fèi)失衡進(jìn)行一次重大的調(diào)整，這將有利于全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整，推動(dòng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的持續(xù)發(fā)展。首先，大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，如中國(guó)、印度和巴西等在金融危機(jī)中受影響較小，而且消費(fèi)群體規(guī)模較大，其消費(fèi)迅速反彈將是推動(dòng)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要來(lái)源。新興市場(chǎng)的消費(fèi)取代美國(guó)消費(fèi)成為全球經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，這對(duì)于未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)而言，將是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的利好。其次，新興市場(chǎng)消費(fèi)需求的穩(wěn)步擴(kuò)大，意味著全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整能夠以較為和緩的方式推進(jìn)，有利于阻止金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化，而不是像美國(guó)那樣以劇烈的金融危機(jī)爆發(fā)形式表現(xiàn)出來(lái)。再者，美歐國(guó)家調(diào)整消費(fèi)模式，大力倡導(dǎo)低碳消費(fèi)理念，發(fā)展新興綠色行業(yè)，這將有利于解決全球氣候變暖，降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資源承受壓力，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。