危機(jī)后全球金融業(yè)格局：中國(guó)需要更多金融服務(wù)

　　“金融業(yè)的發(fā)展過度”這個(gè)命題在西方發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)和英國(guó)是成立的，但中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的情況恰恰相反。

　　經(jīng)歷了本輪金融危機(jī)的洗禮，未來全球和中國(guó)金融業(yè)將呈現(xiàn)出何種格局成為近期經(jīng)濟(jì)金融界關(guān)注的焦點(diǎn)。中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)郭樹清11月18日在北京談及未來西方金融業(yè)特別是中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展前景。他強(qiáng)調(diào)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)發(fā)展過度大相徑庭的是，中國(guó)金融業(yè)迫切需要進(jìn)一步發(fā)展。

　　中國(guó)不存在金融業(yè)發(fā)展過度

　　郭樹清18日在出席由亞洲開發(fā)銀行和中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司主辦的“全球金融危機(jī)與不良資產(chǎn)管理大會(huì)”時(shí)表示，“金融業(yè)的發(fā)展過度”這個(gè)命題在西方發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)和英國(guó)是成立的，但中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的情況恰恰相反。

　　“在西方國(guó)家，金融市場(chǎng)的成熟度以及金融業(yè)在就業(yè)和GDP中所占比重都比較高。美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞金融業(yè)在就業(yè)中的占比分別在6%、8%、9%左右。本次金融危機(jī)源于美國(guó)恰恰說明美國(guó)的金融服務(wù)已經(jīng)過度了，不符合貸款條件的人都能夠得到貸款。相比之下，在中國(guó)，即使把兼職的保險(xiǎn)推銷員都算上，這一比重尚不足2%。在金融市場(chǎng)成熟度方面，中國(guó)在全球排在第80名之后。”郭樹清如是說。更重要的是，他補(bǔ)充說，中國(guó)的資源配置效率不高與金融業(yè)不發(fā)達(dá)直接相關(guān)。過去30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)速度達(dá)到近10%，但實(shí)際福利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一水平，說明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率很低。另外，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段更高的發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)還處于工業(yè)化階段，對(duì)工業(yè)化的物質(zhì)生產(chǎn)的依賴還會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，這就需要更多的金融服務(wù)。

　　記者當(dāng)天從米爾肯研究中心獲得的數(shù)據(jù)更是清楚地證明了上述觀點(diǎn)。據(jù)悉，美國(guó)的金融資產(chǎn)占全球220萬億美元總額的27%，列全球第一位；日本、英國(guó)分別占13%、7%，分列第二、第三位；德國(guó)和中國(guó)均占6%，并列第四位。在102萬億美元全球銀行總資產(chǎn)中，名列全球前五位的分別是美國(guó)(占17%)、日本(14%)、英國(guó)(10%)、中國(guó)(7%)、德國(guó)(6%)。在全球84萬億美元的未償債券中，美國(guó)、日本、德國(guó)分別以36%、14%和7%的比例占據(jù)前三甲，英國(guó)、中國(guó)分列第四、第五位，占比為5%和3%。在總規(guī)模為35萬億美元的產(chǎn)權(quán)資本市場(chǎng)中，美國(guó)仍高居第一，占比達(dá)到34%，緊隨其后的是日本(9%)、中國(guó)(8%)、德國(guó)(7%)、英國(guó)(5%)。

　　中國(guó)金融業(yè)發(fā)展重點(diǎn)將有變化

　　談到中國(guó)金融業(yè)未來發(fā)展的重點(diǎn)時(shí)，郭樹清共列出了與以往相比有所變化的八大重點(diǎn)，包括為中小企業(yè)提供更好的金融服務(wù)、為農(nóng)村居民提供基本的金融服務(wù)、為城鎮(zhèn)居民提供更好的消費(fèi)信貸服務(wù)、為城鄉(xiāng)居民提供更好的理財(cái)與投資服務(wù)、為大中型企業(yè)提供債券融資服務(wù)、為地方政府基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)融資開辟正常渠道、繼續(xù)發(fā)展多層次的股本融資市場(chǎng)、大力促進(jìn)共同基金的發(fā)展。

　　目前中國(guó)的債券融資占融資總額的比例相當(dāng)?shù)停�特別是企業(yè)債。根據(jù)郭樹清的介紹，今年企業(yè)債規(guī)模還是最大的，加上央行票據(jù)，新增約1萬億元，但余額不到1萬億元，遠(yuǎn)低于整個(gè)債券市場(chǎng)約16萬億元的規(guī)模。他認(rèn)為我國(guó)企業(yè)債市場(chǎng)的規(guī)模應(yīng)該與股市差不多，即大約20萬億元。

　　“公司債的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展造成很大壓力，好的公司直接發(fā)債可以推動(dòng)銀行的轉(zhuǎn)軌，服務(wù)其他中小企業(yè)、為居民提供消費(fèi)信貸和理財(cái)服務(wù)。”他如是說。

　　此前野村證券亞洲(日本除外)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇博文在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也表示，中國(guó)和亞洲國(guó)家發(fā)展自己的債務(wù)市場(chǎng)大有裨益。這是因?yàn)椋阂?guī)模比較大的債市能夠吸收蜂擁而至的資本流入；可以使更多的本國(guó)儲(chǔ)蓄投資在本地；能幫助一些長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行融資；可避免經(jīng)濟(jì)下行時(shí)資本逃逸本國(guó)；很好地提高本國(guó)貨幣政策的有效性。

　　郭樹清還強(qiáng)調(diào)了中國(guó)金融業(yè)在發(fā)展中需要嚴(yán)格防范不良的傾向。他說，首先，一定要解決一哄而上地投資融資、貸款的格局。其次，即使對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資、融資也需要保持高度警惕。現(xiàn)在過多的資金盲目地投向了基礎(chǔ)設(shè)施，有的地方在同一方向修建多條高速公路，甚至再建高速鐵路。第三，不能重復(fù)人為刺激和誤導(dǎo)消費(fèi)的做法，比如誘導(dǎo)客戶大量使用信用卡等。第四，必須避免復(fù)雜化的產(chǎn)品，使金融業(yè)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連。第五，在薪酬制度上要保持貢獻(xiàn)和收入的平衡、風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。另外，還應(yīng)嚴(yán)格防止衍生產(chǎn)品失去監(jiān)管和調(diào)控，特別是跨境資本交易，并盡可能避免周期性大幅度調(diào)整和剝離不良資產(chǎn)。