監管風暴逼近評級機構 波及巴菲特

　　“股神”被牽連

　　美國“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司從2000年起開始就持有穆迪公司的股票，目前它擁有穆迪19.6%的股份，穆迪股價暴跌對他自然也會產生損失。

　　今年5月初，美國康涅狄格州司法部長布魯孟梭稱，他和另外幾個州的司法當局正在聯合調查信用評級機構涉及的利益沖突官司，特別是信用評級機構對一些市政債券的風險評級問題，其中牽涉到了巴菲特的伯克希爾公司。

　　布魯孟梭說，伯克希爾公司2007年12月組建了一家債券保險公司，而穆迪投資者服務公司給予巴菲特這家新公司很高的信用評級。他認為：“由于伯克希爾公司持有穆迪公司約20%的股份，很顯然，這反映了某種利益沖突�！�

　　布魯孟梭指出，他們并不打算對所有的評級結果都要質疑一番，目前對伯克希爾公司的調查僅是對信用評級機構調查中的“很小一部分”，他們尚未對任何一家公司提起司法訴訟，也沒有得出什么調查結論。

　　有消息稱，巴菲特非正式接受了調查人員的問詢，但具體內容不得而知。布魯孟梭稱，他們試圖找到“清晰而準確”利益沖突，以確認穆迪公司在給巴菲特的債券保險公司授予最有利的信用評級（Aaa）時，而其競爭對手的信用評級被降低了，從而有利于巴菲特的公司搶占市場份額。由于獲得了最高的信用評級，巴菲特的債券保險公司的收費標準則相當于同業平均水平的150%左右。

　　巴菲特日前明確表示，如果穆迪公司在內部調查中發現有關人員的行為失當，那么就應該迅速解雇這些人員。

　　評級機構需要“防火墻”

　　國際證監會組織(IOSCO)5月28日在一份聲明中稱：“信用評級機構應阻止旗下分析師就該評級機構評級的結構金融產品的設計提供建議或推薦�！眹�際證監會組織2003年起草了評級機構規范,在本周于巴黎舉行的會議上又增加了規范內容。

　　國際證監會組織技術委員會主席邁克爾·普拉達稱：“我認為行業規則的這些變化將幫助解決次貸危機暴露的一連串問題,即評級機構應該如何給予他們開發的那些結構性金融產品評級，以及如果處理金融產品發行人與投資者之間的關系�！�

　　國際證監會組織最新增加的規范內容還包括：一是披露對每個結構性金融交易進行評級的依據和假設前提；二是評級機構還應披露，它是否從某一個金融產品發行人、組織者、投資客戶或關聯方獲得的收入超過了其年度總運營收入的10%。

　　一些政策決策者認為，評級機構很少受到監管，也未能及時向投資者提示美國房屋貸款相關結構性金融產品所蘊涵的風險。評級機構通常給予這類結構性金融產品較高的信用評級，但它們的實際價值在房價下跌之后也出現了暴跌，從而引發了全球性的信貸危機，導致經濟增長趨緩，并迫使持有此類房貸結構性金融產品的銀行機構減記了超過2000億美元的資產。

　　信用評級機構還存在內部利益沖突，特別是一些公司不僅向評級機構支付其發行的債券和金融產品的評級費用，它們在開發設立這些金融產品是往往還得到了信用評級機構的支持和幫助。

　　評級機構還對相關公司的債券和金融產品發表評論和作出投資評級。投資者則利用評級機構給出的信用等級為參考，幫助他們作出投資決策。此外，評級機構給出的債信投資評級對銀行決定提取什么樣的風險準備金非常關鍵。

　　評級機構通常向被評級的金融產品發行人收取費用，因此批評人士一直認為這種結構容易導致利益沖突，就像當年華爾街投行在經紀業務和研究業務之間的關系類似，但后者在監管當局的干預下最終得以分離。投行在其經紀業務和研究部門之間設立了“防火墻”，如今，這樣的強制安排可能也要加諸于評級機構身上了。目前，評級機構紛紛公布了內部調整計劃，以應付次貸危機引發的各種批評和非議。

　　邁克爾·普拉達說：“國際證監會組織將與其成員機構一道，繼續監督評級機構們認真執行新的行業標準。”國際證監會組織的會員包括100多個國家的證券市場監管機構，目前包括美國、日本和歐盟在內的證監組織已同意進一步加強對信用評級機構行業準則執行力度的檢查。（作者：李豫川）