高油價或成A股反彈最大殺手

時間:2008-07-16 15:16　　　來源：國際金融報

　　上周末，由于市場擔心中東地區(qū)局勢緊張有可能影響全球原油供應，加上尼日利亞南部產(chǎn)油區(qū)局勢不穩(wěn)、巴西石油工人可能在本周舉行罷工和美元對歐元匯率下跌等因素，國際油價再度刷新歷史最高紀錄。受此影響，全球股市都出現(xiàn)了不同程度的受挫，剛借助奧運風開始一波反彈的A股市場同樣受到高油價的嚴峻考驗。

    國際股市一片慘跌

    油價的再度高企，使得剛剛獲得一絲喘息的歐美股市出現(xiàn)了近期罕見的大跌。上周五，美國股市三大股指跌幅均在1%左右，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)盤中一度跌破11000點大關，創(chuàng)2006年8月以來新低。

    而在歐洲市場，高漲的油價攜同經(jīng)濟持續(xù)減速和房市低迷等不利因素抑制了股市的反彈機會。英國股市金融時報指數(shù)在7月11日跌入了近3年來最低谷，一周累計跌幅為2%，已經(jīng)連續(xù)下跌8周。從今年年初到現(xiàn)在，該指數(shù)的累計跌幅已經(jīng)將近18%。法國股市CAC40指數(shù)在7月11日也大跌3.09%，從年初到7月11日的累計跌幅也近30%。

    或成A股反彈最大阻力

    和許多股民預料一致，昨日國內(nèi)A股市場受周邊市場影響出現(xiàn)慣性低開，之后雖然指數(shù)呈現(xiàn)震蕩上行，但場內(nèi)資金依然較為謹慎，不敢輕易做多。市場人士指出，美股與油價一直是影響A股市場走勢的重要因素之一。近半年來的經(jīng)驗顯示，美股跌、油價漲，A股市場往往會出現(xiàn)早盤低開的走勢。另外，油價上漲進一步加劇機構資金對CPI高企的擔憂，使得機構資金不敢輕易做多，因為擔心后續(xù)進一步從緊貨幣政策。

    “油價屢創(chuàng)新高，使得大部分下游行業(yè)上市公司的利潤遭受嚴重吞噬。”業(yè)內(nèi)專家指出，“比如化工行業(yè)目前面臨較大的成品壓力，而且多數(shù)化工產(chǎn)品已經(jīng)面臨供應過剩，成本價格難以傳導，整個行業(yè)盈利能力將面臨下滑。以往動態(tài)市盈率要略低于A股整體市盈率的化工行業(yè)，目前已經(jīng)不具有估值優(yōu)勢。”

    據(jù)了解，二季度原油期貨的平均價格，遠遠高于了今年一季度，這必然導致上市公司今年二季度業(yè)績的下滑。如果油價進一步創(chuàng)出新高，那么，大量公司第三季度、第四季度的業(yè)績將出現(xiàn)大幅下滑，從而影響到市場的整體估值水平。

    奧運股難抵通脹憂慮

    自6月下旬就開始急速拉升的奧運概念股近期顯露了疲態(tài)，7月10日和7月11日，奧運概念板塊相繼出現(xiàn)大面積下跌。另一方面，由于油價的再創(chuàng)新高，使得投資者再度為通脹憂慮。

    不少基金人士表示，由于缺乏良好的基本面和成長性支撐，奧運板塊很難吸引眾多基金的目光，但也正因為該板塊機構力量的薄弱，使得游資得以有力地將其炒作起來。其蘊含的階段性機會又反過來吸引了少數(shù)基金的目光。但這樣的資金結構顯然不利于市場反彈的延續(xù)。

    “如果一旦油價出現(xiàn)筑頂，在中期會有較大幅度的回落，相對應也會給予股市一定的反彈機會。”業(yè)內(nèi)人士指出，從目前來看，在奧運期間或結束后，國際原油的價格應該有較大回落的可能。在商品整體的供應鏈條上，原油的供應量實際并沒有減少，現(xiàn)在很多調(diào)查機構基本都得出目前市場的原油供應量是充足的，價格上漲主要動力來自國際期貨的炒作。

    同時，上周五，美國參議院批準了3000億美元拯救房市計劃，這可能適度減弱次貸危機對股市的負面影響。市場人士預計，本輪美歐股市有望跌出中期底部，從而引領全球股市展開中級反彈行情。（趙怡雯）

編輯:胡珊珊