“如果你當年錯過了GOOGLE，今天就不要錯過阿里巴巴。”阿里巴巴董事長馬云躊躇滿志地告訴記者。

    11月6日，他旗下的阿里巴巴B2B業(yè)務將在香港聯(lián)交所掛牌上市，這只股票發(fā)售中散戶超額認購逾258倍，凍結(jié)資金高達4500億港元，創(chuàng)港股有史以來凍結(jié)資金最高紀錄。

    在馬云身后，上演的是中國內(nèi)地網(wǎng)絡概念股扎堆香港上市的熱潮。

    長期以來，香港股票交易所并不是大陸高科技公司尋求上市的首選之地。在2007年以前，奔赴納斯達克似乎才是中國IT公司的美麗夢想。然而這一切已經(jīng)改變。

　　　　市值超680億港元 阿里巴巴創(chuàng)最大富人群 （2007.10.29）

　　13.5港元。昨天下午，阿里巴巴以發(fā)行價區(qū)間的上限確定了發(fā)行價格。從這一刻起，馬云及其團隊，以及阿里巴巴近5000名員工在阿里巴巴所擁有的財富也開始漸漸變得清晰。中國互聯(lián)網(wǎng)有史以來最大的富人幫也由此誕生。

    

　　上市地選擇 

    11月2日，網(wǎng)游運營商網(wǎng)龍(8288.HK)在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，招股價13.18港元，開盤價19港元，漲幅為44.16%，融資約14.23億港元。而在一個月前，中國最具歷史的IT公司金山公司歷經(jīng)8年的準備在香港聯(lián)交所掛牌上市，其公開發(fā)售股份獲得99倍超額認購，集資額約6.3億港元。

    “中國互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛選擇赴港上市的原因主要是，香港主板對于盈利的要求要高過美國納斯達克，從投資的角度來說，更穩(wěn)妥。”廣州智道咨詢公司總經(jīng)理張凱告訴記者。“內(nèi)地企業(yè)新股在香港市場一直占據(jù)著“三高”的優(yōu)勢：超額認購倍數(shù)高、股價漲幅高以及受追捧程度高。”

    “眾所周知，阿里巴巴的核心業(yè)務是幫助中小企業(yè)作全球貿(mào)易，這一點與香港全球貿(mào)易中心的定位十分吻合，所以香港的投行和分析師肯定會吹捧；而金山公司的網(wǎng)游與軟件業(yè)務均立足于亞太市場，其網(wǎng)絡游戲在越南市場很火爆，因此在港上市無疑是最佳選擇。”中盛投資公司咨詢師楊永強稱。

    “對于中國互聯(lián)網(wǎng)公司來說，香港投資者更容易理解其商業(yè)模式，因此能夠獲得更高的市盈率。”易凱資本分析師張鵬稱。

    而在另一方面香港聯(lián)交所正試圖從美國納斯達克口中爭奪網(wǎng)絡貴族，對于那些在香港和納斯達克間搖擺不定的待上市企業(yè)，香港聯(lián)交所管理層展開了持續(xù)熱情的游說。

    “在香港聯(lián)交所看來，大網(wǎng)絡公司上市具有極強的示范效應，阿里巴巴的承銷商為高盛和摩根斯坦利，它的成功上市將會帶動內(nèi)地網(wǎng)絡公司赴港的上市熱潮。”中盛投資公司咨詢師楊永強告訴記者。 

    而對于阿里巴巴這樣的公司來說，由于全球資本市場的流動性較高，美國和香港股市的估值差異正在消失，在香港上市其融資規(guī)模絲毫不遜色于納斯達克。比如騰訊于2004年在香港上市，首次融資15億港幣，當時折算成美元在1.8億元左右；而1年之后在納斯達克上市的百度公司，融資則獲得了1.09億美元。

    隔岸追星 

    金山總裁雷軍稱：“一是香港投資者用過金山WPS；二是香港沒有純網(wǎng)游上市公司，金山剛好填補了這一空白；三是在香港能上主板，而在美國，金山只能上納斯達克；四是即將開通港股直通車，內(nèi)地用戶可以購買港股，國內(nèi)正處大牛市，這將給金山一個好的估值。”

    從上市時機來說，今年在納斯達克或紐約股票交易所上市的14家新的中國上市公司中，有八家跌至新股首發(fā)價以下。而在香港股票交易所上市的中國公司則表現(xiàn)得較好。

    這三家內(nèi)地網(wǎng)絡概念股受到香港股市熱捧，其主要原因是，這些公司的盈利模式較為成熟，行業(yè)正步入快速發(fā)展期。這三家網(wǎng)絡公司中，金山和網(wǎng)龍均以網(wǎng)絡游戲為其主要賣點。作為首家純以B2B網(wǎng)上交易平臺上市的公司，阿里巴巴在內(nèi)地B2B商務市場占有率達51%。

    除此之外，阿里巴巴這樣的明星網(wǎng)絡公司還受到內(nèi)地中小企業(yè)的追捧。“有內(nèi)地客戶要求我們預留資金，不論利息多少，讓他認購阿里巴巴。”一家中資證券行駐內(nèi)地員工透露。“阿里巴巴自己的客戶——許多中小企業(yè)紛紛南下香港購股追捧。” 

    國際化路線

    事實上，成為全球性的跨國公司正是阿里巴巴的夢想。11月1日，全球IT大佬思科公司董事長錢伯斯在北京宣布向阿里巴巴投資約1750萬美元，作為向阿里巴巴網(wǎng)絡有限公司計劃在香港證券交易所首次公開募股的一部分。由此，思科成為阿里巴巴公司首發(fā)活動中的八個主要投資者之一。

    思科和阿里巴巴的合作重點之一就是共同合作以拓展阿里巴巴集團的海外市場。顯然，國際化路線是赴港上市的互聯(lián)網(wǎng)公司的戰(zhàn)略重心。

    金山公司總裁雷軍在上市后首次透露金山國際化路線，軟件將進軍歐美市場，網(wǎng)絡游戲首先瞄準東南亞。

    不過，中國互聯(lián)網(wǎng)公司的國際化道路顯然還很漫長。IT專家趙廷超認為阿里巴巴目前還只是一家中國公司，跨國公司應該有80%的收入來自國外市場。如果有一天阿里巴巴80%的收入來自國外市場，整個公司的業(yè)務才會更成熟一些。“我要向那些偉大的跨國公司學習，比如學習思科收購和整合的藝術(shù)。”馬云意味深長地說。 （經(jīng)濟觀察報 李晶）