距離年底已不足兩周時(shí)間，但年末的銀信市場(chǎng)似乎略顯清淡，以往各大銀行高舉銀信理財(cái)產(chǎn)品大旗，發(fā)動(dòng)歲末攬儲(chǔ)大戰(zhàn)的情景未能上演。事實(shí)上，據(jù)證券時(shí)報(bào)記者采訪了解，日前監(jiān)管部門曾召集幾家發(fā)行量居前的大行開會(huì)，已明確要求各行銀信理財(cái)產(chǎn)品四季度的發(fā)行規(guī)模不能超過三季度。

　　此外，據(jù)相關(guān)人士透露，監(jiān)管層在會(huì)上也明確全年銀信理財(cái)產(chǎn)品的存量規(guī)模不能超過三季度末規(guī)模。此前曾有機(jī)構(gòu)測(cè)算前三季度銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為21955億元，預(yù)計(jì)在政策執(zhí)行到位的情況下，全年規(guī)模也將控制在這一水平。

　　年末發(fā)行冷啟動(dòng)

　　在2011年上半年高通脹的背景下，市場(chǎng)對(duì)于加息預(yù)期強(qiáng)烈，這也增加了投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求。與此同時(shí)，央行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)資金面一直處于從緊狀態(tài)，短期銀行間拆借利率飆升。銀行為緩解存貸比壓力，在今年的前三季度，每逢季末銀行存貸比“中考”之時(shí)，銀信理財(cái)產(chǎn)品，尤其是超短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模都呈突飛猛漲之勢(shì)。

　　產(chǎn)品短期化成為今年銀行理財(cái)市場(chǎng)的最主要特征。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，3個(gè)月以下期限產(chǎn)品占比為64%，其中1個(gè)月以下的超短期產(chǎn)品約占33.5%，而1年期以上產(chǎn)品占比不足3%，短期化格局可見一斑。

　　但從本月以來的銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)情況看，往年出現(xiàn)的年末攬儲(chǔ)大戰(zhàn)目前暫未見硝煙，周發(fā)行數(shù)量與發(fā)行規(guī)模均處于自三季度末以來的低谷。

　　據(jù)用益信托工作室不完全統(tǒng)計(jì)，在本月過去的兩周中，平均每周僅發(fā)行100款銀信理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)周平均發(fā)行規(guī)模為300億元，這一數(shù)字對(duì)比三季度末時(shí)的周平均水平已縮水過半。

　　為何在年終“大考”來臨時(shí)，各家銀行卻選擇偃旗息鼓了？

　　控制新增規(guī)模

　　“主要還是監(jiān)管原因，目前監(jiān)管部門對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的管理基調(diào)就是控制規(guī)模。”對(duì)此，上海某股份制銀行投行部人士對(duì)記者表示。據(jù)其透露，日前監(jiān)管部門曾召集幾家發(fā)行量居前的大行開會(huì)，要求各行銀信理財(cái)產(chǎn)品四季度的發(fā)行規(guī)模不能超過三季度。同時(shí)，監(jiān)管層在會(huì)上也明確今年年末銀信理財(cái)產(chǎn)品余額不能超過三季度末余額，例如，某銀行如果其三季度末銀信理財(cái)產(chǎn)品存量規(guī)模為1000億元，則年末存量也必須在1000億元以內(nèi)，這就意味著除非有部分存量產(chǎn)品能在四季度到期，否則將沒有發(fā)行新產(chǎn)品的空間。“在11月前，各行已經(jīng)將三季度末的存量規(guī)模統(tǒng)計(jì)送達(dá)監(jiān)管部門。”上述人士表示。

　　對(duì)于年末的產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模，也有不同聲音。深圳某大行分行投行部人士認(rèn)為，各行在三季度發(fā)了不少2~3個(gè)月的短期產(chǎn)品，因此四季度應(yīng)該能夠擠出一些發(fā)行空間。該人士預(yù)計(jì)銀信理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)在最后一周仍有可能爆發(fā)，但總量與前三季度末時(shí)的情況將無法同日而語(yǔ)。

　　全年總量約2萬億

　　據(jù)用益信托工作室公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月末，共發(fā)行銀信合作產(chǎn)品7611款，其中3111款產(chǎn)品公布了發(fā)行規(guī)模，由于組合投資類產(chǎn)品及債券類產(chǎn)品中只有一部分屬于銀信合作，經(jīng)過一定系數(shù)的調(diào)整后，預(yù)計(jì)全部銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為21955億元。

　　由于今年年末銀信理財(cái)產(chǎn)品余額不能超過三季度末余額，加上前三季度大量的短期、超短期理財(cái)產(chǎn)品的陸續(xù)到期，預(yù)計(jì)全年規(guī)模將控制在2萬億以內(nèi)。

　　此外，由于監(jiān)管層有“嚴(yán)禁通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利”的要求，據(jù)記者觀察，進(jìn)入12月后，期限在一月以內(nèi)的超短期產(chǎn)品已經(jīng)絕跡，但為攬存而推出的短期“跨年”產(chǎn)品仍成為目前發(fā)行市場(chǎng)的主力。

　　用益信托工作室研究員萬蓓表示，進(jìn)入12月后，銀信理財(cái)產(chǎn)品主要是以二三個(gè)月期的產(chǎn)品為主，如果銀行將理財(cái)期限設(shè)定在兩個(gè)月以上，募集到的資金仍能留在行內(nèi)“過年”；如期限在半年以上，募集資金可在行內(nèi)停留至明年一季度之后。張寧