中國(guó)牛市在懷疑和憂慮之中已經(jīng)走完了一年的歷程。

　　1664點(diǎn)，一年前的那個(gè)點(diǎn)位，已經(jīng)如同998點(diǎn)一樣，成為了歷史的標(biāo)桿。不知不覺間，A股牛市邁向了第二個(gè)年頭。

　　上證指數(shù)，攀升并站穩(wěn)至3000點(diǎn)以上。道瓊斯指數(shù)，也已升破萬(wàn)點(diǎn)。不過，在投資大師的眼中，這仍然是牛市的起步階段。

　　“牛市序曲”——投資大師安東尼·波頓如是說。不僅在中國(guó)市場(chǎng)，在全球范圍內(nèi)，牛市也已有8個(gè)月之久。

　　上周，作為與彼得·林奇齊名的歐洲最著名的投資大師安東尼·波頓造訪中國(guó)，接受媒體訪問并參加北京第五屆金博會(huì)的國(guó)際資本論壇。這位逆向投資大師為中國(guó)股民帶來了最具含金量的投資箴言。

　　逆向投資大師

　　上周末，安東尼·波頓再次造訪北京。

　　當(dāng)傾聽記者的問題和眾人言論時(shí)，波頓喜歡將摘下的眼鏡抵在下巴處?kù)o靜思考，就像一位傳統(tǒng)的紳士叼著一只煙斗。

　　安東尼·波頓是誰(shuí)？早已熟悉了彼得·林奇和股神巴菲特的眾多中國(guó)投資者對(duì)這一名字還有些陌生。

　　他，就是富達(dá)國(guó)際有限公司總裁，也是歐洲最杰出的投資大師。其管理富達(dá)特殊情況基金的28年中，平均年化收益率為19.5%，總投資回報(bào)超過140倍，他也因此成為英國(guó)乃至世界公認(rèn)的最成功的基金經(jīng)理之一。

　　安東尼·波頓和彼得·林奇的生活方式有著驚人的類似，過去的28年里的每一個(gè)工作日，清晨六點(diǎn)半左右，這位頭發(fā)灰白、有著波浪卷的優(yōu)雅紳士，坐在從英國(guó)西蘇塞克斯開往倫敦的火車上，翻閱著每日必讀的報(bào)刊和資料。

　　“逆向投資”——這是安東尼·波頓聞名于世的絕招。

　　一年前的2008年9月29日，美國(guó)7000億美元救市方案遭眾議院否決，道瓊斯指數(shù)慘跌777點(diǎn)，改寫史上最大單日跌點(diǎn)紀(jì)錄，全球股市陷入空前恐慌。

　　“這是好幾年來的第一次，我對(duì)股市的前景開始感到非常樂觀。”安東尼·波頓決定拿出一些新資金，加碼買進(jìn)富達(dá)的股票型基金。這也是他數(shù)年來第一次加碼入市。

　　市場(chǎng)極度悲喜 就要反向下注

　　此次北京之行，波頓再度公開發(fā)出了牛市預(yù)言，并向眾多投資者展示了一幅“市場(chǎng)情緒圖”：

　　從2006年至2009年，市場(chǎng)經(jīng)歷了從樂觀到極度亢奮，再?gòu)慕箲]到極度恐慌，如今似乎又回到了起點(diǎn)，市場(chǎng)又再度充滿希望，對(duì)前景充滿了樂觀。每一次市場(chǎng)的拐點(diǎn)，都對(duì)應(yīng)著市場(chǎng)情緒的波動(dòng)，而投資人也不斷經(jīng)歷著自我肯定到自我否定的過程。

　　觀察市場(chǎng)情緒，是安東尼·波頓非常特殊的一個(gè)投資方法。在他的研究體系內(nèi)，恐慌指數(shù)占有重要一席。2008年底，波頓已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)避險(xiǎn)基金向股市宣布投降，共同基金投資人也大肆贖回并高舉白旗之時(shí)，恐慌指數(shù)達(dá)到了高點(diǎn)。

　　VIX指數(shù)(Volatility Index)，俗稱恐慌指數(shù)，是芝加哥選擇權(quán)交易所推出的一種波動(dòng)率指數(shù)，VIX指數(shù)愈高，代表市場(chǎng)對(duì)未來指數(shù)波動(dòng)程度的預(yù)期心理愈重，心態(tài)愈是恐慌。在2008年的9月18日美股盤中，VIX指數(shù)一度達(dá)到42.16。自1993年這項(xiàng)指數(shù)推出以來，這是第5次突破40大關(guān)。

　　“在市場(chǎng)極度樂觀或極度悲觀時(shí)，往反方向下注就對(duì)了。每次，當(dāng)我看到全市場(chǎng)的投資人都舉手投降時(shí)，就像看到股市落底的明確跡象。這一招，我已經(jīng)用了30年了。” 安東尼·波頓說，30年來，這招從未失靈過。