近日，不少基金公司對二季度市場發(fā)表看法認(rèn)為，流動性和市場情緒將是驅(qū)動市場的重要因素，在緊盯流動性的條件下，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，積極參與各種主題投資機(jī)會。     

    匯豐晉信：

    市場將在震蕩中保持活躍

    匯豐晉信發(fā)布的2009年第二季度投資策略報告認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)正處于短期“觸底反彈”的階段，未來市場將在震蕩中保持活躍的態(tài)勢，在投資策略上可以把握主題型、外需品和資源品的投資機(jī)會。

    匯豐晉信認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的短期“觸底反彈”來源于三個因素：一是由于近期銀行大規(guī)模信貸投放以及政府的大規(guī)模投資的啟動，中國經(jīng)濟(jì)將會觸底反彈；二是在中國拉動經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，投資將成為下一階段拉動經(jīng)濟(jì)增長的決定因素；三是伴隨著寬松的貨幣政策和充裕的流動性，大宗商品價格出現(xiàn)反彈，因此通縮預(yù)期有所減退，而通脹預(yù)期顯現(xiàn)。

    報告指出，未來的市場將展現(xiàn)震蕩中保持活躍的態(tài)勢。由于中國及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的曲折性，以及一季度A股市場累計接近40%的漲幅，預(yù)計未來A股市場震蕩及波動將顯著增加。但考慮到銀行信貸放松的現(xiàn)狀，預(yù)計銀行信貸的高增長將延續(xù)至二季度，并在其后逐步減弱，流動性改善將推動市場保持高度活躍。與此同時，市場存在的一些根本性擔(dān)憂并沒有因此徹底消除，包括：中國過剩產(chǎn)能的消化、轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級改革等問題；海外市場面臨的第一次去庫存化結(jié)束后的補(bǔ)庫存需求導(dǎo)致的中國出口恢復(fù)過程將充滿曲折；以及年初以來累計漲幅超過30%，市盈率水平已經(jīng)達(dá)到20倍的市場仍面臨不確定性和估值風(fēng)險。綜合來講，預(yù)計二季度市場盡管高度活躍，但震蕩難免，向下壓力更大。

    匯豐晉信認(rèn)為，二季度的投資策略可以把握三條投資主線。首先是估值提升和主題挖掘；其次是出口改善將給外需品帶來階段投資機(jī)會；第三，通脹預(yù)期重現(xiàn)給資源品帶來的投資機(jī)會。