市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，明年銀行業(yè)績(jī)將進(jìn)一步放緩。中國(guó)證券報(bào)記者了解到，目前已有國(guó)有大行對(duì)其明年業(yè)績(jī)?cè)鏊俳o出了6%的增長(zhǎng)預(yù)期，較今年增速明顯下降。

　　中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認(rèn)為，今年銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒃?0%左右，明年低于10%也是合理的。“就算不考慮任何其他因素，僅看宏觀經(jīng)濟(jì)因素，銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊僖矐?yīng)該降下來(lái)，畢竟這是一個(gè)與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)的行業(yè)。現(xiàn)在就應(yīng)該有意識(shí)地引導(dǎo)銀行去調(diào)低預(yù)期，抑制擴(kuò)張沖動(dòng)。”

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，預(yù)計(jì)今年銀行業(yè)凈利潤(rùn)增速為8%-10%，明年也不會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)。今年銀行業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的可能性不大，因?yàn)榻衲晷刨J增長(zhǎng)仍較平穩(wěn)，同時(shí)中間業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)非常快。他還強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)8%-10%增速有釋放撥備的因素。如果銀行不釋放撥備，增速可能不會(huì)這么高。下半年某些銀行仍可能通過(guò)下調(diào)撥備覆蓋率的方式來(lái)補(bǔ)充利潤(rùn)。

　　多位專家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速可能較長(zhǎng)時(shí)間維持在7%-8%左右，增速較過(guò)去明顯下一個(gè)臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整可能暴露一系列結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。親周期的銀行業(yè)將面臨發(fā)展增速下降、盈利下降、資產(chǎn)質(zhì)量惡化等問(wèn)題，銀行傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間將受到制約，連續(xù)多年來(lái)全行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和凈利率的高增長(zhǎng)將難以持續(xù)。

　　另一方面，金融脫媒速度加快，社會(huì)融資多渠道化使得銀行逐漸失去融資市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。今年以來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)加速擴(kuò)容，證券市場(chǎng)與保險(xiǎn)(放心保)市場(chǎng)新政加快推出，商業(yè)銀行存貸匯等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不斷被蠶食。數(shù)據(jù)顯示，2002年人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模比重高達(dá)91%，2012年該比例下降至52.1%，信托貸款和企業(yè)債占比明顯上升，分別達(dá)8.2%和14.3%，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。

　　更重要的是，監(jiān)管政策更趨嚴(yán)格、外部約束力強(qiáng)化，客觀上對(duì)銀行的資本金管理、合規(guī)經(jīng)營(yíng)等提出更高要求，銀行慣常使用的以量補(bǔ)價(jià)、以價(jià)補(bǔ)量等經(jīng)營(yíng)策略難以為繼。我國(guó)商業(yè)銀行新資本管理辦法的落地實(shí)施將推動(dòng)銀行開(kāi)源節(jié)流、精細(xì)管理、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，不僅對(duì)銀行資本提出了更嚴(yán)格要求，銀行面臨更大的資本補(bǔ)充壓力，而且對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量劃分也更為細(xì)致，信用、市場(chǎng)、操作等不同風(fēng)險(xiǎn)將使用不同的計(jì)量方法，對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的改革發(fā)展和經(jīng)營(yíng)管理將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　存款利率放開(kāi)將帶來(lái)空前考驗(yàn)

　　銀行業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次央行的政策力度低于市場(chǎng)預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行的息差影響不是很大。據(jù)了解，之前市場(chǎng)預(yù)期存款利率將上浮至1.2倍左右，而央行此次并沒(méi)有取消對(duì)存款利率的限制，因此該政策力度低于市場(chǎng)預(yù)期，甚至好于預(yù)期。

　　多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，短期內(nèi)貸款下限放開(kāi)對(duì)銀行貸款定價(jià)影響有限。當(dāng)前銀行議價(jià)能力仍處于高位，利率上浮的貸款占比為65%左右，而利率真正下浮到0.7倍的貸款占比還不到0.2%。“考慮到金融機(jī)構(gòu)實(shí)際發(fā)放貸款利率水平普遍高于法定利率下限，事實(shí)上貸款下限管理已經(jīng)不構(gòu)成硬約束。”

　　據(jù)華泰證券(601688,股吧)測(cè)算，該政策短期對(duì)銀行板塊盈利沖擊影響有限。如果按照2012年底上市銀行貸款期限結(jié)構(gòu)和最新的下浮貸款占比靜態(tài)測(cè)算來(lái)看，該政策將負(fù)面影響上市銀行2013年凈息差2.75BP，凈利潤(rùn)影響1.16%。

　　一家股份制銀行相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“只要存款利率上限不那么快放開(kāi)，對(duì)商業(yè)銀行的影響就不大。而一旦放開(kāi)存款利率管制，對(duì)銀行尤其是中小銀行的資金成本、息差水平都將帶來(lái)空前考驗(yàn)。”

　　中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良也指出，此次貸款利率下限完全放開(kāi)，是利率市場(chǎng)化將堅(jiān)定不移向前推進(jìn)的重要信號(hào)。雖然存款利率不會(huì)很快放開(kāi)，但監(jiān)管層已經(jīng)在緊鑼密鼓地研究。而存款利率放開(kāi)后，將對(duì)中小銀行的息差水平造成較大沖擊。

　　曾剛認(rèn)為，未來(lái)銀行業(yè)的息差水平肯定會(huì)收窄，但長(zhǎng)期來(lái)看，貸款利率是否會(huì)重新定價(jià)，還取決于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和流動(dòng)性水平，并不是政策能夠直接決定的。與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前中國(guó)銀行業(yè)的息差水平不是太高。“即使存款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化，商業(yè)銀行的息差水平收窄也應(yīng)有一個(gè)限度，否則不利于行業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。”

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新則認(rèn)為，從微觀方面來(lái)說(shuō)，此次放開(kāi)貸款利率管制，有利于小型銀行同大銀行展開(kāi)對(duì)大企業(yè)、大客戶的爭(zhēng)奪。“大型企業(yè)，特別是國(guó)有大型企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資便利程度之間存在明顯差異。因此，少數(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)、能夠提供多元企業(yè)金融業(yè)務(wù)服務(wù)的中小銀行在未來(lái)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期將從此次利率市場(chǎng)化中受益。”

　　對(duì)于各界期待的存款利率市場(chǎng)化，專家坦言，一國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程相當(dāng)復(fù)雜，存款利率管制的放開(kāi)涉及銀行經(jīng)營(yíng)能力，目前在存款保險(xiǎn)制度尚未建立、金融機(jī)構(gòu)公司治理尚未完全到位的情況下，存款利率市場(chǎng)化還需穩(wěn)步推進(jìn)。

　　中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理毛軍華認(rèn)為，利率市場(chǎng)化的下一步可能是引入市場(chǎng)化定價(jià)的大額可轉(zhuǎn)讓存單。此次利率市場(chǎng)化措施沒(méi)有涉及存款利率，好于市場(chǎng)預(yù)期。未來(lái)6個(gè)月，央行可能引入市場(chǎng)化定價(jià)的長(zhǎng)期大額可轉(zhuǎn)讓存單。假設(shè)所有1年期以上存款被大額存單替代，則2014年銀行凈息差將降低8BP，凈利潤(rùn)下降4%-5%。

　　不良貸款“雙升”態(tài)勢(shì)確立

　　分析人士指出，雖然貸款利率下限放開(kāi)對(duì)銀行業(yè)績(jī)短期無(wú)實(shí)質(zhì)影響，但利率市場(chǎng)化的進(jìn)程會(huì)影響投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而調(diào)低對(duì)銀行股的估值。換言之，一向被看作是“白菜價(jià)”的銀行股，估值或許還沒(méi)有見(jiàn)底。

　　事實(shí)上，部分投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始下修對(duì)銀行股的估值預(yù)期。中信證券(600030,股吧)銀行業(yè)分析師朱琰坦言，保增長(zhǎng)或從緊政策出臺(tái)利好銀行基本面的傳統(tǒng)思維需要扭轉(zhuǎn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)上市銀行股的PB仍舊在0.7-1.3倍左右。一位銀行業(yè)分析師坦言：“是不是‘白菜價(jià)’，要看它的資產(chǎn)質(zhì)量到底如何。”

　　東方證券分析師金麟表示，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)不是銀行股普遍破凈的主要壓力。目前有多只銀行股跌破凈資產(chǎn)，這一現(xiàn)象背后主要還是反映了市場(chǎng)對(duì)貸款質(zhì)量的擔(dān)憂。

　　專家表示，未來(lái)我國(guó)銀行業(yè)不良貸款率、不良貸款余額“雙升”趨勢(shì)基本確立。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年一季度以來(lái)，商業(yè)銀行各季度不良貸款率分別為0.94%、0.94%、0.95%、0.95%、0.96%。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)尚未明確的大背景下，不良貸款“慣性增長(zhǎng)”將是大概率事件。

　　連平表示，未來(lái)不良貸款將呈“雙升”態(tài)勢(shì)，但不會(huì)有太大幅度增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)仍將在監(jiān)管部門和商業(yè)銀行的可控范圍之內(nèi)。“下半年存在較大的違約壓力，預(yù)計(jì)不良貸款率會(huì)繼續(xù)上升，但突破1.5%的可能性不大。”

　　中國(guó)社科院金融所金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任、華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝也認(rèn)為，銀行業(yè)不良貸款“雙升”趨勢(shì)確立。“但下半年商業(yè)銀行不可能一下把不良貸款都釋放出來(lái)，那對(duì)銀行業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生較大壓力。”