央行昨日在公開市場以利率招標(biāo)的方式進(jìn)行了兩期總計2200億元的逆回購操作，創(chuàng)下今年單日逆回購規(guī)模的新高。其中7天期交易量為1500億元，中標(biāo)利率3.40%，與上期相比上漲了5個基點；14天期交易量為700億元，中標(biāo)利率3.60%，與上期持平。專家表示，短期內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期受打壓。

　　昨日有500億元逆回購到期，央行進(jìn)行了2200億元逆回購操作之后，單日實現(xiàn)凈投放1700億元。本周公開市場到期央票、正回購合計330億元，到期逆回購為1200億元，本周內(nèi)公開市場原定有870億元資金凈回籠，昨日逆回購后，已提前實現(xiàn)全周凈投放，并提前鎖定本周至少凈投放1330億元。

　　上周開始貨幣市場流動性重新收緊，盡管央行加大了公開市場凈投放力度，但是機構(gòu)需求并未得到完全滿足，短端利率上升較快，全市場尤其是大行的資金缺口比較大，不斷滾動的逆回購已至臨界點。雖然逆回購也在釋放流動性，并且能夠精準(zhǔn)指向資金短缺銀行，但是期限較短，壓制了市場資金的使用時限。

　　此外，央行發(fā)布的公告還顯示，央行和財政部還將在本周四以利率招標(biāo)的方式進(jìn)行年內(nèi)第8期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，操作量400億元，期限3個月，起息日為2012年8月23日，到期日為2012年11月22日。

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　　資金面偏緊致逆回購放量

　　華龍證券固定收益研究員牟治陽表示，近期逆回購大幅放量，直接原因就是貨幣市場資金緊張，回購利率大幅上行，超出央行的調(diào)控目標(biāo)，畢竟利率大幅上行與現(xiàn)階段放松貨幣政策刺激信貸穩(wěn)增長的目標(biāo)是背道而馳的。此外，這和市場周末降準(zhǔn)預(yù)期再次落空也有一定關(guān)系。

　　中信建設(shè)首席宏觀分析師黃文濤表示，央行大手筆進(jìn)行逆回購主要還是出于平緩資金面的考慮。同時，由于目前房價又有抬頭趨勢，央行出于調(diào)控房價的考慮，遲遲不愿降準(zhǔn)，而是采取逆回購操作來平緩資金面。此外，出于對通脹的擔(dān)憂，央行此次將7天期逆回購利率上調(diào)了5個基點。

　　長城證券首席投資顧問張九輝表示，央行經(jīng)過昨日的天量操作，給市場注入了一定的流動性，緩解了市場資金壓力，預(yù)計短期內(nèi)將不會降準(zhǔn)。他認(rèn)為，監(jiān)管層的操作比較溫和，采用了不過分刺激的手段來調(diào)節(jié)市場，更有利于做結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　黃文濤表示，本次的天量逆回購降低了降準(zhǔn)的概率，但不可否認(rèn)的是，降準(zhǔn)是一個大的趨勢，年內(nèi)仍有可能下調(diào)。