經濟數據顯示，雖然美國消費者信心回升，但失業(yè)率仍居高不下，自動減支計劃成為當前經濟增長的最大挑戰(zhàn)。美聯儲主席伯南克上周重申，有必要延續(xù)超寬松貨幣政策以改善就業(yè)，淡化了市場對美聯儲提前退出刺激政策的擔憂。

　　歐洲方面，歐元區(qū)經濟逐步走出最低谷，但復蘇春風仍未吹來，歐洲央行在相當長的一段時間內，仍有必要維持寬松政策，甚至進一步放寬貨幣政策，以提振經濟，穩(wěn)定歐元匯率。

　　美聯儲繼續(xù)“放水”

　　美國密歇根大學和路透社3月1日聯合發(fā)布的報告顯示，2月密歇根大學消費者信心指數終值為77.6，高于前一個月的73.8及預期的76.3，達2012年11月以來最高水平。

　　美國聯邦儲蓄保險公司數據顯示，2012年第四季度，該公司承保的商業(yè)銀行和儲蓄機構盈利情況繼續(xù)改善，美國銀行業(yè)持續(xù)復蘇。當季銀行業(yè)利潤總和為347億美元，同比增加93億美元，為連續(xù)第14個季度同比增長。美國聯邦儲蓄保險公司承保的銀行有60%報告利潤實現同比增長；14%的銀行出現凈虧損，比例低于2011年同期的20.2%；平均資產回報率由上一年同期的0.73%升至0.97%；貸款損失準備金同比減少24.6%至151億美元，為連續(xù)第11個季度下降；具較大倒閉風險的問題銀行環(huán)比減少43家至651家，為連續(xù)第7個季度下降。

　　另據美國勞工部數據，美國1月非農就業(yè)人口溫和增加15.7萬人，增幅低于預期和前值，同期失業(yè)率升至7.9%。在截至2月23日的一周內，首次申請失業(yè)救濟人數減少2.2萬人至34.4萬人，低于預期的36萬人。數據顯示，美國就業(yè)市場正緩慢改善，但失業(yè)率的降低仍有待時日。

　　當前美國經濟面臨的最大挑戰(zhàn)是自動減支。美國聯邦政府自動減支機制已從3月1日開始生效，到今年9月底將減少開支850億美元。據美國國會預算局測算，開支削減可能造成約70萬個就業(yè)崗位流失，拖累今年美國經濟增長0.6個百分點。消費占美國經濟總量的70%，消費信心及支出很大程度上決定美國經濟增長前景，預計自動減支將使未來幾個月的消費者信心受到負面影響。

　　由于美國就業(yè)市場仍未復蘇，且國會兩黨仍未就財政懸崖問題拿出解決方案，分析機構普遍預計，短期內美聯儲不會突然切斷經濟“給養(yǎng)”。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)1月會議決定，每個月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款擔保證券和450億美元長期國債的量化寬松(QE)政策，直至失業(yè)率降至6.5%且中長期通脹率不超過2.5%。

　　伯南克上周在參議院就半年期貨幣政策報告作證時，為量化寬松政策進行了強力辯護，稱美聯儲推行量化寬松措施的益處明顯高于其可能導致的風險，認為有必要延續(xù)超寬松貨幣政策以改善就業(yè)。

　　分析人士認為，伯南克的言論向市場發(fā)出了明確信號，即短期內美聯儲不會考慮實施退出策略。這為全球投資者吃下了一顆“定心丸”，預計美聯儲寬松貨幣政策態(tài)度近期將繼續(xù)對全球金融市場起到積極作用。

　　高盛集團首席經濟分析師哈哲思預計，今年美國通脹率不會大幅上升，將維持在1.4%的低位，遠低于美聯儲的目標，美聯儲量化寬松政策將延續(xù)至2014年下半年。

　　野村證券預計，2013年的財政問題會令美國經濟增速從2012年的2.2%降至1.7%，并在此后的2014年加速增至3.1%。貨幣政策方面，美聯儲將在第三季度前維持長期資產購買計劃，并從四季度起逐漸退出寬松措施。

　　歐央行或擴大寬松

　　歐洲方面，歐元區(qū)2月經濟景氣指數升至91.1，顯示消費者對未來經濟和就業(yè)形勢的情緒改善。據英國馬基特經濟研究公司(Markit)數據，2月歐元區(qū)制造業(yè)采購經理人指數(PMI)終值為47.9，略好于初值47.8。數據顯示，繼1月制造業(yè)PMI升至11個月高點后，歐元區(qū)制造業(yè)活動繼續(xù)保持穩(wěn)定，雖制造業(yè)PMI已連續(xù)第19個月低于50枯榮線，但地區(qū)經濟環(huán)境的萎縮速度已達一年多來最低水平。

　　歐元區(qū)就業(yè)市場形勢仍嚴峻。1月歐元區(qū)失業(yè)率由去年12月的11.8%攀升至11.9%，創(chuàng)歐盟統(tǒng)計局1995年開始發(fā)布該項數據以來最高值。1月，歐盟27國失業(yè)率為10.8%，同樣高于去年12月的10.7%。歐元區(qū)25歲以下年輕人失業(yè)率為24.2%，創(chuàng)有記錄以來新高；歐盟為23.6%。

　　歐盟委員會2月底發(fā)布的《2013冬季預測——歐盟經濟逐漸克服逆風》報告認為，受歐債危機及財政緊縮政策影響，2013年歐元區(qū)經濟將繼續(xù)萎縮，預計2013年歐元區(qū)經濟將萎縮0.3%，歐盟經濟將增長0.1%。

　　此外，歐盟預計2013年歐元區(qū)通脹水平將逐漸回落，2014年穩(wěn)定在1.5%的水平，低于歐央行設定的通脹目標2%。今年1月，歐元區(qū)通脹率為2%，低于去年12月的2.2%，這是歐元區(qū)通脹率自2011年1月以來連續(xù)24個月高于2%后，首次回落至警戒線水平。分析人士認為，全球能源價格下滑及消費意愿下降，是導致歐元區(qū)通脹率下滑的主要原因，這為歐央行擴大寬松政策提供了空間。

　　目前，由于歐元區(qū)經濟復蘇春寒料峭，歐元匯率持續(xù)走強，歐央行逐步撤回非常規(guī)貨幣政策，仍有較大阻力。2月7日，歐央行宣布維持當前超低利率不變。歐央行執(zhí)行理事會成員Peter彼得·普拉特稱，整個歐元區(qū)金融市場仍然分散，歐央行在必要時仍需放寬融資條件，并會時刻警惕以確保市場流動性充裕。

　　去年下半年以來，歐央行推出的積極政策刺激歐元匯率持續(xù)上漲，加之美日接連“開閘放水”，助推2月歐元匯率創(chuàng)近1年來新高，令剛有復蘇跡象的歐元區(qū)倍感壓力。歐央行行長德拉吉已表示，“匯率不是政策目標，但對經濟增長和物價穩(wěn)定很重要，若歐元升值給消費者物價指數(CPI)帶來過大壓力，央行可能考慮采取措施抵消物價的下行壓力”。這可能預示著該行將通過貨幣政策干預匯率。

　　截至1月底，歐元對美元匯率連續(xù)6個月上漲，創(chuàng)近10年最長時間的連續(xù)漲勢；歐元對日元匯率連續(xù)第6個月上漲，創(chuàng)歐元問世以來最長時間的連續(xù)漲勢。

　　馬基特首席經濟學家克里斯·威廉姆森預計，歐央行3月貨幣政策會議將維持現有利率不變，但面對經濟復蘇滯緩，意大利政局不確定性加劇市場對歐債危機擔憂等風險，未來存在進一步擴大寬松的可能性。摩根大通預計，在歐元區(qū)經濟基本面表現令人失望的情況下，歐央行將于今年內再度降息。