美聯(lián)儲(chǔ)28日發(fā)布的褐皮書顯示，雖然颶風(fēng)“桑迪”給部分地區(qū)帶來了一些負(fù)面影響，但10月和11月美國(guó)多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)小幅增長(zhǎng)，消費(fèi)與房地產(chǎn)市場(chǎng)溫和增長(zhǎng)。但褐皮書仍警告稱，“財(cái)政懸崖”給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的不確定性不容低估。

　　這份調(diào)查報(bào)告提供了10月到11月14日有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的全面信息，將作為12月11-12日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上政策討論的基礎(chǔ)。

　　“財(cái)政懸崖”陰影揮之不去

　　褐皮書顯示，美國(guó)的消費(fèi)支出持續(xù)增長(zhǎng)，許多零售商對(duì)購物季的預(yù)期較為樂觀，多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)開支增加。由于住宅抵押貸款與汽車貸款的需求上升，部分地區(qū)的消費(fèi)信貸增加。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現(xiàn)更多改善的跡象。大部分地區(qū)獨(dú)棟房屋市場(chǎng)繼續(xù)改善，房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升。波士頓、紐約、里士滿等地區(qū)市場(chǎng)上的待售房屋數(shù)量減少。房屋建筑活動(dòng)普遍更加活躍。

　　就業(yè)市場(chǎng)在此期間也略有起色。在美聯(lián)儲(chǔ)的12個(gè)轄區(qū)中，多數(shù)的招聘規(guī)模都實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，超過一半的轄區(qū)就業(yè)市場(chǎng)走強(qiáng)。不過一些轄區(qū)，雇主聘用的兼職員工多于全職員工。多數(shù)轄區(qū)的制造業(yè)相比上一次報(bào)告有所走軟。一些轄區(qū)受颶風(fēng)桑迪影響，旅游業(yè)滑坡。

　　報(bào)告顯示，“財(cái)政懸崖”問題的陰影揮之不去。一些轄區(qū)的受訪人士表達(dá)了對(duì)“財(cái)政懸崖”問題的擔(dān)憂和不確定性。褐皮書稱：“許多轄區(qū)的受調(diào)查者表達(dá)了對(duì)聯(lián)邦預(yù)算，特別是‘財(cái)政懸崖’的關(guān)注和不確定感”。

　　分析人士認(rèn)為，從本次褐皮書來看，有關(guān)“財(cái)政懸崖”、債務(wù)上限和長(zhǎng)期財(cái)政狀況的不確定性已經(jīng)對(duì)美國(guó)私營(yíng)部門的消費(fèi)和投資產(chǎn)生了消極影響，導(dǎo)致金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克日前發(fā)表講話，就敦促美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨盡快找到“財(cái)政懸崖”的解決方案，確保美國(guó)脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不會(huì)受到影響。他說，如果美國(guó)決策者不能找到避開“財(cái)政懸崖”的方法，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能走向衰退。

　　資產(chǎn)購買或?qū)⒗^續(xù)

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在12月11日-12日召開下一次政策會(huì)議，此次會(huì)議上面臨多項(xiàng)重大抉擇，其中最緊迫的一個(gè)問題是如何處理“扭曲操作”。按照計(jì)劃，賣出短期國(guó)債、買入中長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”將于12月份結(jié)束。伯南克此前曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的會(huì)議上對(duì)資產(chǎn)購買計(jì)劃進(jìn)行評(píng)估。

　　一些美聯(lián)儲(chǔ)高層曾表示，為推動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)顯著改善，有理由在“扭轉(zhuǎn)操作”到期結(jié)束后于明年繼續(xù)購買資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)參會(huì)者認(rèn)為第三輪量化寬松措施在壓低長(zhǎng)期利率方面是有效的，促進(jìn)了消費(fèi)和住房市場(chǎng)的復(fù)蘇。一些美聯(lián)儲(chǔ)高層認(rèn)為，明年美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)購買債券。舊金山聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁威廉姆斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要繼續(xù)購買債券至明年下半年，以促進(jìn)美國(guó)失業(yè)率下降。

　　伯南克也表示，推出第三輪量化寬松以來，房屋抵押貸款擔(dān)保證券的收益率顯著下降。美國(guó)失業(yè)率正逐步下降，但遠(yuǎn)未達(dá)到健康水平。他說，一些因素仍對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成制約，包括房市復(fù)蘇面臨阻力，銀行放貸情況疲弱。當(dāng)前7.9%的失業(yè)率較正常水平高出2到2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)可能會(huì)用國(guó)債購買計(jì)劃來替換“扭轉(zhuǎn)操作”。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)目前每月購買850億美元中長(zhǎng)期債券，其中450億美元是通過“扭轉(zhuǎn)操作”實(shí)施的。他預(yù)計(jì)“扭轉(zhuǎn)操作”到期后，美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將會(huì)把QE3的規(guī)模擴(kuò)大至每月850億美元。