我們認(rèn)為2013年基本金屬將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，行業(yè)基本面有惡化的跡象，價(jià)格中樞因此將整體下移，但受到美聯(lián)儲(chǔ)全年量化寬松購買MBS債券和應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)歐洲釋放流動(dòng)性的影響，流動(dòng)性層面對(duì)商品價(jià)格的支撐仍將十分明顯，最終造成市場(chǎng)出現(xiàn)“螺旋式”下跌。

　　我們認(rèn)為美國未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路仍不平坦，需要美聯(lián)儲(chǔ)通過持續(xù)且強(qiáng)力的寬松措施來支撐脆弱的復(fù)蘇，特別是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)2013年美聯(lián)儲(chǔ)還將釋放1-2次的進(jìn)一步寬松的信號(hào)，來應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)及其它因素帶來的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。這種情況下，黃金是最值得信任的資產(chǎn)。美國中長期國債利率和MBS利率均低位繼續(xù)下行的態(tài)勢(shì)，是支撐金價(jià)上揚(yáng)的最重要的可選指標(biāo)。