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全球投資銀行業轉型在即

2012-07-31 13:18     來源:國際商報     編輯:范樂

  2011年下半年的全球投行收益大幅走軟,如果市場進一步惡化,今年的全球收益甚至可能下滑約15%,要想扭轉當下的困難局面,投資銀行應當更多地服務于新興市場,以此提高各自的盈利水平,小型全能銀行則應當面向精選后的細分客戶群,集中推出產品組合并改良價值鏈管理,以此彌補規模經濟不足帶來的損失。

  研究機構羅蘭貝格的最新報告顯示,全球投資銀行業正面臨著嚴峻的挑戰。

  羅蘭貝格管理咨詢公司最新研究《投資銀行業展望——2012年及更遠的未來》認為,對比2011年四季度,全球投行在2012年一季度復蘇良好:2012年一季度的收益為800億歐元,較上一季度翻了一番。但一些歐洲國家的歐元主權債務危機給投資銀行業的未來籠上了陰霾。2012年的投行收益可能將同比下降15%,在2011年底就表現不佳的投資回報率在2012年可能降至5%。為了拯救不斷縮水的利潤,中小型投資銀行應當更加關注特殊產品和市場。人員冗余正不斷侵蝕著利潤:全球50萬投行崗位中,有15%可能在未來5年內消失。

  負責羅蘭貝格全球企業銀行與投資銀行行業中心的高級合伙人MarkusB觟hme表示:“成熟市場目前發展停滯,行業增長正在向亞洲和拉美市場轉移,新的投行監管法規出臺,歐元區正經歷著曠日持久的債務危機。這些都意味著,投資銀行業正面臨著諸多重大挑戰。因此,投資銀行應盡快適應變化,調整戰略。中小型投資銀行尤其需要將精力集中在自己的核心競爭力上;大型投資銀行則需要減持風險資產,實現規模經濟,將更多的工作重心轉向新興市場。”

  “曇花一現”的復蘇

  2011年下半年的全球投行收益大幅走軟,但在2012年一季度恢復到了先前水平。2011年四季度的全球投行收益不到400億歐元,但在2012年一季度觸底反彈,實現了800億歐元的總收益,較上季度翻了一番。然而這種復蘇勢頭并不會持續下去。羅蘭貝格合伙人KiarashFatehi警示,“有這么幾個因素正在阻礙行業的增長:歐元區危機的不確定性與西方成熟市場的發展停滯尤其可能給收益帶來更沉重的打擊”。

  羅蘭貝格的專家組認為,今年的全球投行收益很難達到去年實現的2300億歐元。如果市場進一步惡化,今年的全球收益甚至可能下滑約15%至2000億歐元。

  資本撤出風險

  投資銀行業平均投資回報率的走低表明市場復蘇將不會持續下去。2010年的投行平均投資回報率為15%,而2011年只有7%。MarkusB觟hme預測,“雖然許多銀行早已表示出減員的決心,但預計2012年的全球投行投資回報率仍無法破十。若情況繼續惡化,這個數字甚至可能跌到5%。只有投資組合和效益表現突出的投行才能在未來提高盈利水平。”

  若投資回報率繼續下滑,這對許多投資銀行而言都將是致命的打擊。若監管機構就投行資本出臺更加嚴厲的法規,那么許多投資者可能會在接下來的幾年內從投資銀行撤資。KiarashFatehi表示,“為了規避資本撤出的風險,投資銀行需要有更高的盈利率和資本效益。”

  危機下的出路

  要想在當下的困難局面恢復經濟狀況,國際投資銀行必須大幅減員并降低成本。金融機構應當減持其大約30%的風險加權資產,并大幅削減各自約1/3的成本。羅蘭貝格的專家組還認為,在接下來的5年里,全球約7.5萬個投行崗位將不復存在。

  在中期戰略上,投資銀行(尤其是大型投資銀行)應當更多地服務于新興市場,以此提高各自的盈利水平。“亞洲、南美洲和東歐的市場給投資銀行業帶來了長期增長的機遇。各個投資銀行的商業戰略應當更加重視這些地區。但同時,進入這些市場有遇到短期挫折和失敗的風險,投資銀行業應當做好相應的準備。”MarkusB觟hme強調。

  另一方面,小型全能銀行則應當面向精選后的細分客戶群,集中推出產品組合并改良價值鏈管理,以此彌補規模經濟不足帶來的損失。MarkusB觟hme表示,“這是他們向客戶提供增值服務,以在激烈的行業競爭中保持優勢的惟一方法。”

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