2011年下半年的全球投行收益大幅走軟，如果市場進一步惡化，今年的全球收益甚至可能下滑約15%，要想扭轉當下的困難局面，投資銀行應當更多地服務于新興市場，以此提高各自的盈利水平，小型全能銀行則應當面向精選后的細分客戶群，集中推出產品組合并改良價值鏈管理，以此彌補規(guī)模經濟不足帶來的損失。

　　研究機構羅蘭貝格的最新報告顯示，全球投資銀行業(yè)正面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。

　　羅蘭貝格管理咨詢公司最新研究《投資銀行業(yè)展望——2012年及更遠的未來》認為，對比2011年四季度，全球投行在2012年一季度復蘇良好：2012年一季度的收益為800億歐元，較上一季度翻了一番。但一些歐洲國家的歐元主權債務危機給投資銀行業(yè)的未來籠上了陰霾。2012年的投行收益可能將同比下降15%，在2011年底就表現不佳的投資回報率在2012年可能降至5%。為了拯救不斷縮水的利潤，中小型投資銀行應當更加關注特殊產品和市場。人員冗余正不斷侵蝕著利潤：全球50萬投行崗位中，有15%可能在未來5年內消失。

　　負責羅蘭貝格全球企業(yè)銀行與投資銀行行業(yè)中心的高級合伙人MarkusB觟hme表示：“成熟市場目前發(fā)展停滯，行業(yè)增長正在向亞洲和拉美市場轉移，新的投行監(jiān)管法規(guī)出臺，歐元區(qū)正經歷著曠日持久的債務危機。這些都意味著，投資銀行業(yè)正面臨著諸多重大挑戰(zhàn)。因此，投資銀行應盡快適應變化，調整戰(zhàn)略。中小型投資銀行尤其需要將精力集中在自己的核心競爭力上；大型投資銀行則需要減持風險資產，實現規(guī)模經濟，將更多的工作重心轉向新興市場。”

　　“曇花一現”的復蘇

　　2011年下半年的全球投行收益大幅走軟，但在2012年一季度恢復到了先前水平。2011年四季度的全球投行收益不到400億歐元，但在2012年一季度觸底反彈，實現了800億歐元的總收益，較上季度翻了一番。然而這種復蘇勢頭并不會持續(xù)下去。羅蘭貝格合伙人KiarashFatehi警示，“有這么幾個因素正在阻礙行業(yè)的增長：歐元區(qū)危機的不確定性與西方成熟市場的發(fā)展停滯尤其可能給收益帶來更沉重的打擊”。

　　羅蘭貝格的專家組認為，今年的全球投行收益很難達到去年實現的2300億歐元。如果市場進一步惡化，今年的全球收益甚至可能下滑約15%至2000億歐元。

　　資本撤出風險

　　投資銀行業(yè)平均投資回報率的走低表明市場復蘇將不會持續(xù)下去。2010年的投行平均投資回報率為15%，而2011年只有7%。MarkusB觟hme預測，“雖然許多銀行早已表示出減員的決心，但預計2012年的全球投行投資回報率仍無法破十。若情況繼續(xù)惡化，這個數字甚至可能跌到5%。只有投資組合和效益表現突出的投行才能在未來提高盈利水平。”

　　若投資回報率繼續(xù)下滑，這對許多投資銀行而言都將是致命的打擊。若監(jiān)管機構就投行資本出臺更加嚴厲的法規(guī)，那么許多投資者可能會在接下來的幾年內從投資銀行撤資。KiarashFatehi表示，“為了規(guī)避資本撤出的風險，投資銀行需要有更高的盈利率和資本效益。”

　　危機下的出路

　　要想在當下的困難局面恢復經濟狀況，國際投資銀行必須大幅減員并降低成本。金融機構應當減持其大約30%的風險加權資產，并大幅削減各自約1/3的成本。羅蘭貝格的專家組還認為，在接下來的5年里，全球約7.5萬個投行崗位將不復存在。

　　在中期戰(zhàn)略上，投資銀行(尤其是大型投資銀行)應當更多地服務于新興市場，以此提高各自的盈利水平。“亞洲、南美洲和東歐的市場給投資銀行業(yè)帶來了長期增長的機遇。各個投資銀行的商業(yè)戰(zhàn)略應當更加重視這些地區(qū)。但同時，進入這些市場有遇到短期挫折和失敗的風險，投資銀行業(yè)應當做好相應的準備。”MarkusB觟hme強調。

　　另一方面，小型全能銀行則應當面向精選后的細分客戶群，集中推出產品組合并改良價值鏈管理，以此彌補規(guī)模經濟不足帶來的損失。MarkusB觟hme表示，“這是他們向客戶提供增值服務，以在激烈的行業(yè)競爭中保持優(yōu)勢的惟一方法。”