盡管歐債危機的擔憂再度升溫，但作為避險資產(chǎn)的黃金“光澤”不再，紐約市場金價5月9日電子盤再度跌破1600美元關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新低。上周，紐約黃金期貨累計跌幅達3.7%，創(chuàng)出今年以來最大單周跌幅。

　　黃金是金融危機以來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，其集保值、消費和投機等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧，然而在目前“不避險”，且各國更加注重經(jīng)濟增長而繼續(xù)量化政策前景未卜的背景下，黃金是否還是“安全資產(chǎn)”？

　　光大證券的分析認為，本輪黃金的牛市從2000年以來實際上已持續(xù)10余年。“這輪牛市主要有美國寬松的財政和貨幣政策決定，在未來一年的時間內(nèi)美國的財政和貨幣政策還難以改變。”

　　在一些分析人士看來，未來可能的進一步量化寬松政策仍是支持金價上漲的重要因素。“在美聯(lián)儲此前的會議中盡管對新一輪刺激政策保持了謹慎態(tài)度，但并未明確不會推出量化寬松政策，因此短期還需關(guān)注經(jīng)濟的表現(xiàn)。”

　　光大期貨研究所分析師孫永剛認為，這一輪危機的根源是借錢消費導(dǎo)致虛假的繁榮，實際上各國政府應(yīng)該做的是修復(fù)資產(chǎn)負債表，使經(jīng)濟恢復(fù)內(nèi)生增長動能。

　　“如果主要國家政府一再抱有希望通過貨幣政策將資金流入實體的‘妄想’，只能催生出更多的貨幣溢出效應(yīng)，推高大宗商品尤其是貴金屬的價格。”孫永剛說。

　　對此，光大證券的分析指出，回顧黃金自上世紀70年代以來的表現(xiàn)，貨幣政策或?qū)嶋H利率是與金價更直接博弈的對手，未來利率和風險的變化可能成為金價表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。“如果利率回歸正常水平，金融體系的信心大面積恢復(fù)，資金流入黃金的狀況可能會輕易反轉(zhuǎn)。”渣打銀行的分析也指出。

　　“目前市場情況是美元的基本面略好，避險資金會更多流入美元市場，如果在金融危機后歐美以及新興經(jīng)濟體全局性狀況都不如意的情況下，資金則更多會流入黃金市場。”澳新銀行亞洲大宗商品研究總監(jiān)諸蜀寧指出，作為避險品種，黃金常常在全局性避險的情況中表現(xiàn)出色，而在相對性避險的狀況中不盡如人意。