兩位金融高官同一時段密集在債券市場發(fā)展問題上發(fā)表看法，這在此前并不多見。在7月5日發(fā)布的“金十條”提出要“穩(wěn)步擴大公司（企業(yè)）債、中期票據(jù)和中小企業(yè)私募債券發(fā)行，促進債券市場互聯(lián)互通”后，從他們此前此后的言論中或許能夠發(fā)現(xiàn)下一步金融改革的發(fā)力點。

　　自上任證監(jiān)會主席以來，肖鋼給各界的印象是惜字如金，然而一旦發(fā)話則必談債券市場。

　　7月19日，肖鋼帶隊赴中國銀河證券股份有限公司作專題調(diào)研時指出，證監(jiān)會將就大家發(fā)言中提出的證券行業(yè)發(fā)展、債券市場、資產(chǎn)證券化、信息科技建設(shè)等重點課題展開研究，力爭盡早推動相關(guān)工作取得成果。

　　7月15日，國務院召開全國小微企業(yè)金融服務經(jīng)驗交流電視電話會議。肖鋼就資本市場支持中小微企業(yè)發(fā)展的有關(guān)情況做了匯報，而中小企業(yè)私募債試點的啟動是其介紹的重點之一。

　　據(jù)肖鋼介紹，啟動中小企業(yè)私募債試點，對非上市中小企業(yè)非公開發(fā)行債券采用備案制，拓寬中小微企業(yè)融資渠道。截至2013年6月底，中小企業(yè)私募債試點范圍已擴大至22個省(區(qū)、市)。滬深交易所累計接受311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額413.7億元；210家企業(yè)完成發(fā)行，籌集資金269.9億元。

　　7月9日，中國證監(jiān)會召開黨的群眾路線教育實踐活動動員大會。肖鋼在會上指出，穩(wěn)步擴大公司債和中小企業(yè)私募債券發(fā)行，促進債券市場互聯(lián)互通。

　　在今年“兩會”后，央行行長周小川就很少在公開場合講話，但每次講話也是必談債券市場。

　　6月28日，周小川在陸家嘴論壇上指出，推動債券發(fā)行市場雙向開放。鼓勵更多符合條件的國際開發(fā)機構(gòu)發(fā)行境內(nèi)人民幣債券，擴大國際開發(fā)機構(gòu)在銀行間債券市場上人民幣債券的發(fā)行規(guī)模；允許符合條件且信用等級較高的境外商業(yè)性機構(gòu)在我國發(fā)行人民幣債券。

　　7月15日，周小川在國務院召開的全國小微企業(yè)金融服務經(jīng)驗交流電視電話會議上提出，要加快銀行間債券市場發(fā)展，支持符合條件的小微企業(yè)發(fā)行債務融資工具。

　　在7月19日-20日召開的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川提出，應采取措施通過發(fā)展債券市場等為投資者提供更多長期金融工具和合適的激勵機制來鼓勵其承擔長期投資的風險，從而化解期限錯配問題。

　　從“金十條”的要求和周小川、肖鋼近期的言論看，債券市場的發(fā)展已經(jīng)成為金融資源配置的重要途徑。

　　央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年社會融資規(guī)模為10.15萬億元，其中企業(yè)債券凈融資1.22萬億元，同比多3965億元。企業(yè)債券凈融資占社會融資規(guī)模的比重升至12.1%，同比高1.5個百分點。

　　這個比重是企業(yè)債券凈融資創(chuàng)下的歷史同期最高水平。這個成績的取得，離不開此前債市推出的一系列改革措施。比如，支持多種類型中外資金融機構(gòu)在銀行間債券市場發(fā)行次級債券、普通金融債券和小微企業(yè)專項金融債券，推動更多的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)、非公開定向票據(jù)等債務融資工具，推動各類金融機構(gòu)法人和非法人集合產(chǎn)品進入銀行間債券市場。

　　這些改革措施夯實了金融機構(gòu)的資本基礎(chǔ)，拓展了金融機構(gòu)的資金來源，提高了其服務實體經(jīng)濟的能力；豐富了非金融企業(yè)的融資渠道，改善了非金融企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)，優(yōu)化了社會整體融資結(jié)構(gòu)；豐富了債券投資者類型，提高了債券市場的深度和廣度。

　　而無論是決策層還是監(jiān)管層，都將提高直接融資比重作為“金改”的重要內(nèi)容之一。從目前的政策導向上我們可以發(fā)現(xiàn)，提升非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票融資所代表的直接融資比重，已經(jīng)成為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革的必要條件。從這個角度看，周小川、肖鋼密集發(fā)聲債市，或許預示著債市發(fā)展將有大突破。　　（■閻 岳）