盡管市場(chǎng)上資金依然緊張，股市跌跌不休，但興業(yè)銀行和花旗銀行近日預(yù)測(cè)，央行下半年有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，甚至有可能降息，市場(chǎng)資金緊張局面有望緩解。花旗銀行預(yù)計(jì)，滬深300、上證A股指數(shù)年底的目標(biāo)分別為2500與2300點(diǎn)，明年底目標(biāo)分別為2900與2700點(diǎn)，建議投資者超配房地產(chǎn)與醫(yī)療保健等行業(yè)。
興業(yè)稱存準(zhǔn)率下調(diào)時(shí)機(jī)成熟
花旗預(yù)計(jì)央行將降息25個(gè)基點(diǎn)
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨天在微博上表示，面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的退出，可以預(yù)期外匯占款新增額直接為負(fù)。由此，下半年存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)可能，已出現(xiàn)在地平線上了。而從支持“小微”企業(yè)融資和“三農(nóng)”貸款的角度，對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的嘗試性下調(diào)，則可能更早發(fā)生。花旗銀行近期下調(diào)中國(guó)2013年和2014年GDP增長(zhǎng)率預(yù)估值至7.4%和7.1%。該行認(rèn)為，近期市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮暗示下半年貨幣和信貸條件將變得不那么寬松，但是，如果資本流出超過(guò)預(yù)期，央行極有可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)對(duì)沖。另外，花旗銀行還預(yù)計(jì)央行將下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，提高存款利率向上浮動(dòng)區(qū)間從10%至20%，并且取消貸款利率下限。央行高層近期的表態(tài)也可以判斷出一定意圖。7月15日，央行行長(zhǎng)周小川表示，對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)實(shí)施較低的存款準(zhǔn)備金率，盤(pán)活存量，用好增量，增加小微企業(yè)的信貸資金來(lái)源。7月11日，央行副行長(zhǎng)易綱在美國(guó)參加中美經(jīng)貿(mào)談判后接受采訪時(shí)表示，中國(guó)貨幣市場(chǎng)正在恢復(fù)到正常水平，中國(guó)有大量寬松措施和緩沖措施來(lái)應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE。
央行連續(xù)四周投放1600億
花旗建議股民超配房地產(chǎn)和醫(yī)療
除下調(diào)存款準(zhǔn)備金率外，本周央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放1600億元人民幣，也有利于緩解資金緊張局面。揚(yáng)子晚報(bào)記者昨天從央行網(wǎng)站看到，本周四央行在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)未發(fā)行央票，同時(shí)也未開(kāi)展正、逆回購(gòu)操作。這也是央行公開(kāi)市場(chǎng)操作自6月最后一周以來(lái)連續(xù)第四周全面暫停。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為1600億元，由于央行未開(kāi)展回籠操作，本周最終實(shí)現(xiàn)凈投放1600億元。央行向銀行間市場(chǎng)注入大規(guī)模流動(dòng)性在一定程度上緩解了市場(chǎng)情緒，7月17日，隔夜回購(gòu)利率在5月20日以來(lái)首次跌破3%。
資金面緊張狀況的緩解對(duì)股市有何影響？花旗銀行認(rèn)為，保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不低于7%和穩(wěn)定就業(yè)為政府的底線，如果經(jīng)濟(jì)走勢(shì)跌破這個(gè)底線，降息、降準(zhǔn)和人民幣暫時(shí)性的貶值都是可能的方式之一。預(yù)計(jì)滬深300、上證A股指數(shù)年底的目標(biāo)分別為2500與2300點(diǎn)，到了2014年，假設(shè)盈利增長(zhǎng)達(dá)5%、估值回到2010-12年的平均水平，上述兩項(xiàng)指數(shù)的目標(biāo)將分別為2900與2700點(diǎn)。建議超配對(duì)于GDP增長(zhǎng)較不敏感的行業(yè)，如必需消費(fèi)品、低端非必須消費(fèi)品、房地產(chǎn)與醫(yī)療保健等。對(duì)銀行和公用事業(yè)持中性看法，另外，低配能源、原材料和電信等周期性行業(yè)。
（揚(yáng)子晚報(bào)記者 陳春林）
