據(jù)新華社電人民銀行于12日以利率招標(biāo)方式開展了260億元28天期正回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.75%。“周二的正回購操作還是符合市場預(yù)期的，因為隨著3月初資金價格的大幅回落，流動性過度寬松非央行所樂見，公開市場短線應(yīng)會延續(xù)回籠的基調(diào)。”一位交易員在接受記者采訪時稱，“未來公開市場上正、逆回購應(yīng)會交替出現(xiàn)，助力央行對資金利率的靈活調(diào)控。”

　　分析人士認為，1月份金融機構(gòu)新增外匯占款達6837億元，創(chuàng)下單月歷史新高，而人民幣兌美元即期匯率仍在升值，估計近期外匯占款的規(guī)模仍然不低。雖然本周公開市場上正回購、逆回購、央票的到期量均為0，且資金面還可能受民生轉(zhuǎn)債發(fā)行的沖擊，但估計市場的資金壓力不會太大。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日收盤，銀行間回購利率雖有小幅上升，但總體仍處于較低水平。其中隔夜、7天和14天回購利率分別行至2.219%、2.906%、2.777%。

　　事實上，從央行10日公布的2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前貨幣環(huán)境依然較為寬松。一方面，從總量上考慮，雖然央行對信貸擴張有所限制，但社會融資規(guī)模仍超萬億元，并且保持了較高的余額增速。

　　其次，就結(jié)構(gòu)而言，中長期貸款比例大增，1~2月累計中長期貸款投放接近萬億，表明實體經(jīng)濟目前長期資金需求較為旺盛，而未來將會逐步傳導(dǎo)至投資增速上。“結(jié)合經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇仍有反復(fù)，貨幣環(huán)境不會發(fā)生太大變化。”來自國海證券固定收益研究團隊的觀點認為，“不過，隨著目前較寬松貨幣環(huán)境以及高投資增速效應(yīng)的累積和顯現(xiàn)，二季度后經(jīng)濟增速和物價的逐步回升仍是大概率事件，鑒于3.5%的通脹和13%的貨幣增速目標(biāo)，預(yù)計央行將逐步對貨幣環(huán)境有所控制。”

　　業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，從二季度開始，“維穩(wěn)”將成為公開市場調(diào)控的目標(biāo)。而下半年如果通脹反彈較大的話，不排除政策收緊的可能性。