據(jù)報(bào)道，北京過度依賴銀行土地儲(chǔ)備貸款進(jìn)行土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從2009年至2011年5月，相關(guān)貸款總規(guī)模超過2500億元人民幣。自2011年初開始，大規(guī)模還本付息已經(jīng)開始，目前每月還本付息在100億元以上，而今年以來(lái)每月土地出讓收入只有50億元左右，還貸壓力巨大。

　　解剖麻雀可以了解我國(guó)當(dāng)今財(cái)政體制、貨幣體系的真實(shí)運(yùn)行模式。通過分析北京土地財(cái)政與土地貨幣，我們可以說(shuō)，北京土地財(cái)政接近破產(chǎn)的邊緣，中國(guó)以房地產(chǎn)為主要抵押品、為造城運(yùn)動(dòng)主要燃料的激進(jìn)式經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式將告一段落。

　　中國(guó)的信貸體系與土地緊緊捆綁在一起，土地是地方政府銀行信貸最重要的抵押物。政府大規(guī)模投入土地一級(jí)市場(chǎng)，將熟地納入土地市場(chǎng)變現(xiàn)獲得溢價(jià)，政府與銀行皆大歡喜。開發(fā)商則向二級(jí)市場(chǎng)索取，只要市場(chǎng)能夠承受，房?jī)r(jià)就能節(jié)節(jié)上漲。

　　這是一條圍繞土地的產(chǎn)業(yè)鏈條，當(dāng)土地價(jià)格與成交量上升時(shí)，這一鏈條天衣無(wú)縫，一旦房地產(chǎn)價(jià)格下行，就會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的脆弱棘冠。

　　沒有市場(chǎng)支撐的虛擬經(jīng)濟(jì)遲早會(huì)被刺破。根據(jù)北京市國(guó)土局的數(shù)據(jù)，今年1到5月通過招拍掛方式出讓住宅用地87.4公頃，不足年度計(jì)劃供應(yīng)量(1220公頃)的一成；截至5月24日，北京市通過招拍掛出讓土地的總收入為250.61億元，同比減少59.2%。250億元用來(lái)還本付息都不夠，更不必說(shuō)獲得土地高額溢價(jià)。