11月19日，由新華社直屬八家媒體主辦、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社承辦的“2011中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇”和由中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院主辦的“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇”兩個(gè)高規(guī)格的宏觀經(jīng)濟(jì)研討會(huì)同日在北京召開(kāi)。與會(huì)專(zhuān)家們認(rèn)為，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然將受到世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的沖擊，但仍有望保持較高增長(zhǎng)，不過(guò)增速有所放緩。由于政府對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控深化，且國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)積聚，建議宏觀調(diào)控政策發(fā)揮前瞻性和靈活性，在控制物價(jià)上漲和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間尋求平衡。

　　走勢(shì)

　　明年經(jīng)濟(jì)增速或小幅放緩

　　展望來(lái)年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，國(guó)家發(fā)改委宏觀院常務(wù)副院長(zhǎng)王一鳴認(rèn)為，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面不會(huì)有太大的問(wèn)題，最大的不確定風(fēng)險(xiǎn)是外部環(huán)境的變化，特別是歐債危機(jī)。“這場(chǎng)危機(jī)并沒(méi)有過(guò)去，而且未來(lái)怎么演化，現(xiàn)在還說(shuō)不很清楚，還是很復(fù)雜的一件事。制定‘十二五’規(guī)劃的時(shí)候，中央領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)‘十二五’前期依然是應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，現(xiàn)在看來(lái)這個(gè)判斷是對(duì)的”，王一鳴說(shuō)。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)高培勇更傾向于用“在震蕩中前行”這樣的判斷。他提醒：當(dāng)人們?cè)谠u(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的時(shí)候應(yīng)該看到，運(yùn)行的過(guò)程實(shí)際上滲透著政府調(diào)控的主觀意圖“在中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展過(guò)程中，特別不要忽視中國(guó)政府強(qiáng)有力的主導(dǎo)作用。這種作用是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和歐美經(jīng)濟(jì)和其他經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中特別突出的一點(diǎn)。”

　　中國(guó)人民大學(xué)“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)”課題組發(fā)布的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告(2011-2012)》預(yù)測(cè)，2011年全年GDP實(shí)際增速達(dá)到9.4%。2012年一、二季度將延續(xù)2011年增速回落的態(tài)勢(shì)，并引發(fā)宏觀經(jīng)濟(jì)政策較大幅度的轉(zhuǎn)向；中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2012年第三季度出現(xiàn)“觸底反彈”，全年GDP增速為9.2%，呈現(xiàn)小幅放緩的態(tài)勢(shì)。

　　報(bào)告課題組成員、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春表示，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面延續(xù)了2011年宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，另一方面也將面臨歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深度調(diào)整、中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的全面逆轉(zhuǎn)以及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向等因素，從而呈現(xiàn)“前低后穩(wěn)”。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵基本認(rèn)同課題組中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在放緩的結(jié)論。不過(guò)，他同時(shí)表示，由于房地產(chǎn)的調(diào)控和地方融資平臺(tái)的整理，2012年GDP增長(zhǎng)速度可能只有8.5%。“現(xiàn)在各個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，8.5%不算低，有預(yù)測(cè)8%的，9.2%是比較高的”。他說(shuō)。

　　房市

　　或?qū)⒂瓉?lái)深度調(diào)整

　　從重點(diǎn)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，2012年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的另外一個(gè)挑戰(zhàn)是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)2年的調(diào)控之后，將迎來(lái)包括交易額、價(jià)格以及投資等多方面的深度調(diào)整。

　　劉元春表示，雖然四季度房地產(chǎn)銷(xiāo)售、庫(kù)存等指標(biāo)出現(xiàn)明顯惡化，但是還沒(méi)有超過(guò)2008年一季度的狀況。預(yù)計(jì)2011年末政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將以局部調(diào)整 結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，2012年一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)將全面調(diào)整。但是由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債并沒(méi)有整體惡化，杠桿率不高，同時(shí)實(shí)際潛在需求依然強(qiáng)勁，地方政府和中央政府對(duì)房地產(chǎn)的依賴(lài)程度也偏高，預(yù)計(jì)中國(guó)房地產(chǎn)不會(huì)出現(xiàn)崩潰式下滑，整體價(jià)格回落不會(huì)超過(guò)25%。

　　劉元春說(shuō)，按照地方政府對(duì)于土地財(cái)政需求和中央政府對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度需求的雙向分析，地方政府無(wú)法承受超過(guò)20%的房地產(chǎn)價(jià)格下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)難以承受超過(guò)25%的房地產(chǎn)價(jià)格回落，這將決定到明年二季度地方政府就可能使用“暗度陳倉(cāng)”的手段放松房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管政策，到三季度中央政府將緩慢放松限貸政策，并采取一系列對(duì)沖政策，最終放松限購(gòu)政策。

　　李稻葵則強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)各方都不利，所以房地產(chǎn)調(diào)控的近期目標(biāo)應(yīng)該放在軟著陸上，而不是簡(jiǎn)單的讓價(jià)格大幅度下降。通過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，用大約三年左右的時(shí)間，消化房?jī)r(jià)相對(duì)過(guò)熱的壓力。國(guó)家在房地產(chǎn)調(diào)控問(wèn)題上，不能操之過(guò)急。

　　“美國(guó)、歐洲，尤其是英國(guó)、西班牙、愛(ài)爾蘭的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)軟著陸，而是硬著陸，于是帶來(lái)了一系列的社會(huì)問(wèn)題和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，到今天還沒(méi)有得到解決。中國(guó)的情況和美國(guó)、歐洲是不一樣的，我們畢竟是一個(gè)比較快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，房地產(chǎn)問(wèn)題需要軟著陸。這個(gè)事情要看全面、看長(zhǎng)遠(yuǎn)，不能操之過(guò)急，大起大落對(duì)任何經(jīng)濟(jì)體都是不利的，尤其是在中國(guó)。”李稻葵說(shuō)。

　　金融

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在積聚

　　除了房地產(chǎn)市場(chǎng)，金融市場(chǎng)面明年也面臨風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)表示，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)要恢復(fù)需要很長(zhǎng)的時(shí)間，將使中國(guó)貿(mào)易順差對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)接近于0；擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求深入調(diào)整國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)，暫時(shí)只能保持平穩(wěn)；拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期看只能靠投資。投資中制造業(yè)投資也是相對(duì)穩(wěn)定的，真正可能采取一些措施的就是基礎(chǔ)設(shè)施和住房。所以在這個(gè)意義上，如何完成保障性住房的建設(shè)，以及如何處理好支持地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的地方融資平臺(tái)，就成為了關(guān)鍵。

　　然而投資有兩類(lèi)問(wèn)題，一類(lèi)是總量問(wèn)題，第二類(lèi)是資金來(lái)源結(jié)構(gòu)問(wèn)題。李揚(yáng)說(shuō)，這次危機(jī)清楚的告訴我們，如果花借的錢(qián)，杠桿率過(guò)高就可能引發(fā)危機(jī)。中國(guó)企業(yè)負(fù)債率在全世界不是最高的也是最高的之一，中國(guó)金融體系中股權(quán)類(lèi)資金嚴(yán)重不足是較大的問(wèn)題。這是一個(gè)老問(wèn)題，但是國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)又進(jìn)一步惡化了。2008年搞的4萬(wàn)億投資，大都是銀行貸款，所以相關(guān)的項(xiàng)目、企業(yè)負(fù)債率全部提高，如果有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，這就是很大的問(wèn)題。

　　特別是地方融資平臺(tái)和保障性住房的融資問(wèn)題。截至去年底，中國(guó)省、市、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額共10.72萬(wàn)億元。從金融角度來(lái)分析，保障性住房的籌資機(jī)制又基本上復(fù)制了地方融資平臺(tái)的模式，還會(huì)增加類(lèi)似的債務(wù)，所以解決地方融資平臺(tái)和保障性住房融資的資金來(lái)源將是一個(gè)很大的問(wèn)題。

　　劉元春也表示：當(dāng)前地方投融資平臺(tái)債務(wù)高筑、銀行表外信貸的膨脹、民間融資的泛濫以及各種監(jiān)管套利和持續(xù)的資金虛擬化標(biāo)志著中國(guó)金融扭曲和金融風(fēng)險(xiǎn)步入一個(gè)新時(shí)期。中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫的持續(xù)和數(shù)量性貨幣政策的調(diào)控直接導(dǎo)致中國(guó)金融資源虛擬化，“泡沫經(jīng)濟(jì)”+“利率管制”+“不對(duì)稱(chēng)的貨幣數(shù)量收縮”是導(dǎo)致中國(guó)金融資源錯(cuò)配與價(jià)格扭曲大幅度加劇的核心原因，這些資源錯(cuò)配和金融扭曲已嚴(yán)重影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

　　調(diào)控

　　應(yīng)平衡控物價(jià)和保增長(zhǎng)

　　基于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)判，李揚(yáng)建議：“宏觀調(diào)控政策應(yīng)該體現(xiàn)它的前瞻性和靈活性。”他說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能已經(jīng)發(fā)生了趨勢(shì)性變化，物價(jià)上漲也已經(jīng)見(jiàn)頂，以后類(lèi)似去年下半年以來(lái)快速上升的局面比較難出現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、歐債危機(jī)正在繼續(xù)發(fā)酵，國(guó)內(nèi)在一系列緊縮政策疊加作用下，增長(zhǎng)也出現(xiàn)了減速現(xiàn)象，這時(shí)候宏觀調(diào)控應(yīng)該有一些及時(shí)的調(diào)整，今后一段時(shí)間宏觀調(diào)控的基調(diào)應(yīng)該致力于在控制物價(jià)上漲與保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間尋求適當(dāng)?shù)钠胶狻?br />
　　高培勇表示，2011年以來(lái)中國(guó)實(shí)行的經(jīng)濟(jì)政策是財(cái)政積極、貨幣穩(wěn)健的組合，這樣的格局可以做局部性的微調(diào)，但不宜做大的變動(dòng)。建議國(guó)家的宏觀政策保持中性的總體的格局，但是在積極財(cái)政政策的擴(kuò)張線索上做適當(dāng)調(diào)整，從以增加政府支出為主轉(zhuǎn)為以實(shí)施減稅為主，強(qiáng)調(diào)全面性減稅。

　　王一鳴表示，2012年財(cái)政政策還應(yīng)該更加積極，要保持相當(dāng)?shù)闹С鲆?guī)模主要用于民生。方向要有所調(diào)整，很重要的一點(diǎn)是減稅，提高居民的所得收入。貨幣政策要適當(dāng)增加靈活性，適當(dāng)?shù)脑黾邮袌?chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)發(fā)揮商業(yè)銀行的作用，通過(guò)商業(yè)銀行支持企業(yè)走出去，把外匯儲(chǔ)備用起來(lái)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)隆國(guó)強(qiáng)表示，除了常規(guī)手段，宏觀調(diào)控更重要的是提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。這在宏觀層面是規(guī)劃的問(wèn)題，要改革，在微觀層面則在于提升中國(guó)產(chǎn)品、中國(guó)服務(wù)的質(zhì)量。全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、工信部原部長(zhǎng)李毅中提出，國(guó)家應(yīng)將未來(lái)的政策著力點(diǎn)之一放到加快技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)改造，著力自主創(chuàng)新方面。國(guó)務(wù)院參事室特邀研究員保育鈞在18日舉辦的2011中國(guó)中小企業(yè)質(zhì)量品牌大會(huì)上也表示，中國(guó)企業(yè)的發(fā)展要堅(jiān)持創(chuàng)新。