也不知從什么時(shí)候起，市場(chǎng)間彌漫著一股冒進(jìn)躁動(dòng)的情緒，且?jiàn)A雜著對(duì)抗性思維，滲透在形形色色的經(jīng)濟(jì)分析中。而由此得出的結(jié)論，不僅模糊了問(wèn)題的焦點(diǎn)，同時(shí)也摻雜著盲目的自大與興奮，扭曲了話題的本意，使人們的視線轉(zhuǎn)移到不可思議的地方。比如，有關(guān)貨幣互換與人民幣國(guó)際化問(wèn)題，就是其中的一例。

    據(jù)報(bào)道，在最近4個(gè)月內(nèi)，中國(guó)央行與韓國(guó)、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷等國(guó)央行以及中國(guó)香港金管局，簽署了總計(jì)為6500億元的貨幣互換協(xié)議。此舉被認(rèn)為是人民幣國(guó)際化的一大步驟。報(bào)道稱，人民幣國(guó)際化須經(jīng)歷三個(gè)階段：以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，以人民幣進(jìn)行金融交易計(jì)價(jià)，人民幣成為世界儲(chǔ)備貨幣之一。

    然而，所謂貨幣互換，真的是人民幣走向國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的第一步嗎？在中國(guó)經(jīng)濟(jì)還需要很長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，資本項(xiàng)目還未完全開放、人民幣還不是可自由兌換的貨幣，金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)，以及其他要素市場(chǎng)還沒(méi)有健全的情況下，人民幣貿(mào)然作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，有可能嗎？這樣做，對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理有利嗎？

    先不談這些問(wèn)題，看看最近這段時(shí)間，有關(guān)貨幣互換的其他信息。據(jù)報(bào)道，4月6日，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲、英國(guó)、日本和瑞士四大央行簽訂了貨幣互換協(xié)議。該協(xié)議涉及互換額度約2850億美元。美聯(lián)儲(chǔ)可用美元從其他四大央行購(gòu)買300億英鎊、800億歐元、10萬(wàn)億日元和400億瑞士法郎的貨幣儲(chǔ)備。這五大央行稱，將繼續(xù)“加強(qiáng)合作并采取相應(yīng)手段，以促進(jìn)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定”。

    而中國(guó)央行對(duì)不久前簽署的6份貨幣互換協(xié)議又怎么看呢？據(jù)介紹，此次貨幣互換旨在支持貿(mào)易融資。其運(yùn)作機(jī)制是，央行將互換得來(lái)的對(duì)方貨幣注入本國(guó)金融體系，使本國(guó)商業(yè)機(jī)構(gòu)可以借到對(duì)方貨幣，用于支付從對(duì)方進(jìn)口的商品。這樣，在雙邊貿(mào)易中，出口企業(yè)可收到本幣計(jì)值的貨款，由此可以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低匯兌費(fèi)用。

    比較歐美日五大央行的貨幣互換協(xié)議與中國(guó)央行的協(xié)議，可以發(fā)現(xiàn)，兩者既有不同點(diǎn)，又有共同之處。不同點(diǎn)是，歐美日此舉意在增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，改善信貸狀況，刺激經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇。其著力點(diǎn)在金融市場(chǎng)。而中國(guó)央行的著眼點(diǎn)是，促進(jìn)雙邊貿(mào)易，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，降低出口成本。兩者的共同之處是，都想利用金融手段，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)造寬松便利的金融環(huán)境。

    也就是說(shuō)，貨幣互換主要是一種服務(wù)于雙邊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融安排，是持有不同幣種的兩個(gè)交易主體，按事先的約定用雙方貨幣進(jìn)行互換的市場(chǎng)行為。其目的在于鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本，開展經(jīng)貿(mào)與金融合作，以維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，提高經(jīng)濟(jì)的可預(yù)期性，防止經(jīng)濟(jì)生活受過(guò)多干擾。這是一種比較常見(jiàn)的做法，并不是某種特殊的貨幣國(guó)際化步驟。

    現(xiàn)在，包括中國(guó)在內(nèi)，國(guó)際社會(huì)之所以頻頻采用這種方式，開展雙邊投資與經(jīng)貿(mào)合作，是因?yàn)榻鹑谖�機(jī)還沒(méi)有停息，國(guó)際貿(mào)易下滑趨勢(shì)還沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟(jì)衰退危險(xiǎn)還沒(méi)有解除。在這種情況下，為了自救，為了擺脫流動(dòng)性困擾，繞過(guò)動(dòng)蕩的國(guó)際金融市場(chǎng)和復(fù)雜的國(guó)際政治舞臺(tái)，選擇這種可以自主的雙邊合作方式，實(shí)在是不得已而為之。

    而按照所謂貨幣國(guó)際化的邏輯，參與雙邊貨幣互換就等于國(guó)際化，那么與中國(guó)簽定協(xié)議的6個(gè)經(jīng)濟(jì)體，其貨幣不也是國(guó)際化了嗎？不也是邁出國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的重要一步了嗎？這種思考邏輯，未免太簡(jiǎn)單了。而中國(guó)的貨幣互換活動(dòng)，其實(shí)早在2001年就已經(jīng)開始。現(xiàn)在，之所以要在短短4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，簽下6500億元的互換協(xié)定，主要是為了外貿(mào)的需求。

    從相關(guān)數(shù)據(jù)看，近幾個(gè)月來(lái)，外貿(mào)形勢(shì)日益嚴(yán)峻。不僅如此，由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求急劇萎縮，部分外向型新興經(jīng)濟(jì)體的外貿(mào)需求更是下降很快。在這種情況下，作為外貿(mào)依存度偏高的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，必然要想方設(shè)法穩(wěn)住出口，為擴(kuò)大內(nèi)需爭(zhēng)取轉(zhuǎn)寰時(shí)間。因此，除了提高出口退稅率，利用貨幣互換的方式，為出口企業(yè)提供金融支持，正是貨幣互換的本意所在。

    至于人民幣有長(zhǎng)期升值潛力，為人們所看好，有發(fā)展成國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的可能，則是另外一回事。而美元現(xiàn)在的力不從心，則表明國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融的流量已越來(lái)越大，一國(guó)貨幣已獨(dú)木難支，改革國(guó)際貨幣體系已勢(shì)在必行。但是，對(duì)于這個(gè)十分復(fù)雜的新問(wèn)題，用冷戰(zhàn)式對(duì)抗性思維的方式，用你方唱罷我登場(chǎng)的邏輯，來(lái)思考人民幣的未來(lái)地位，恐怕是不合適的。

    現(xiàn)在，國(guó)際社會(huì)最需要的是同舟共濟(jì)，是合作，而不是稱雄爭(zhēng)霸。至于貨幣互換可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)與金融的地緣變化，倒是另一個(gè)很值得研究的課題。（亞夫）